本報記者 陳瀟

    臨近年末，生物醫(yī)藥領(lǐng)域融資活動再度升溫。12月29日，多家生物醫(yī)藥企業(yè)密集披露融資進(jìn)展，釋放出行業(yè)投融資環(huán)境持續(xù)改善的信號。

    具體來看，12月29日，北京瑞芬生物科技股份有限公司完成億元級C輪融資，融資募集資金將主要用于推動公司商業(yè)化開拓與全新產(chǎn)能建設(shè)落地，加速人類健康與動物健康雙平臺的研發(fā)創(chuàng)新、技術(shù)迭代與市場拓展；上海心光生物醫(yī)藥有限責(zé)任公司（以下簡稱“心光生物”）完成數(shù)千萬元A1輪融資，資金將重點投入再生型腹透產(chǎn)品即將開展的型檢、臨床和注冊；博瑞策生物技術(shù)（上海）有限公司（以下簡稱“博瑞策生物”）宣布完成超1億元A輪融資，用于加速GMP合規(guī)的生物安全檢測平臺建設(shè)與全球化布局。

    稍早前，蘇州血霽生物科技有限公司也宣布完成過億元人民幣B1輪股權(quán)融資并同步獲得多家銀行提供的授信支持，資金將用于推進(jìn)血小板體外再生這一核心技術(shù)方向，解決血源供應(yīng)緊張等現(xiàn)實問題。

    數(shù)據(jù)顯示，2020年生物醫(yī)藥行業(yè)融資額高達(dá)2000億元，然而到2024年，這一數(shù)字銳減至200億元。在多位業(yè)界人士看來，近期融資活躍度回升，意味著行業(yè)正在走出“資本寒冬”，進(jìn)入了理性發(fā)展階段。

    南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝對《證券日報》記者表示，生物醫(yī)藥行業(yè)融資的持續(xù)升溫代表中國生物醫(yī)藥的一級市場正在走出“資本寒冬”，但迎來的是一個理性回暖的新周期，具備底層平臺價值的AI制藥、細(xì)胞與基因治療、新型藥物遞送技術(shù)等是長期押注的核心。

    事實上，在業(yè)界看來，2025年，中國生物醫(yī)藥行業(yè)呈現(xiàn)出一系列活躍信號：創(chuàng)新藥對外授權(quán)（License-out）交易頻傳捷報，一級市場融資活動回暖，一度沉寂的海外基石投資者重新出現(xiàn)在港股生物科技（18A）公司的IPO名單中。

    同時，行業(yè)的價值實現(xiàn)路徑發(fā)生了歷史性轉(zhuǎn)變。“當(dāng)前，對外授權(quán)（License-out）已反超一級市場融資，成為驗證中國創(chuàng)新藥價值、為行業(yè)輸血的核心通道。這標(biāo)志著中國生物醫(yī)藥的創(chuàng)新質(zhì)量已開始獲得全球市場的實質(zhì)性認(rèn)可。”醫(yī)庫公司董事長涂宏鋼向《證券日報》記者表示。

    涂宏鋼認(rèn)為，目前投融資有幾大特點，一是偏好明確，多流向擁有硬核原創(chuàng)技術(shù)，例如心光生物憑借全球領(lǐng)先的透析液再生技術(shù)，19個月內(nèi)連續(xù)完成四輪融資，融資節(jié)奏持續(xù)提速，彰顯資本市場對其創(chuàng)新路線的高度認(rèn)可；或流向確定性強的配套領(lǐng)域，比如博瑞策生物所處的生物安全檢測領(lǐng)域，是創(chuàng)新藥研發(fā)和生產(chǎn)的剛性配套需求，其全球化布局增強了商業(yè)確定性。與此同時，企業(yè)更愿意在企業(yè)的早中期階段進(jìn)行布局，投資明顯傾向“投早、投小”。

    巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴向《證券日報》記者表示，當(dāng)前生物醫(yī)藥領(lǐng)域投融資環(huán)境處于復(fù)蘇與結(jié)構(gòu)優(yōu)化階段，與前兩年相比，實質(zhì)性變化在于資本告別估值泡沫化邏輯，轉(zhuǎn)而聚焦項目的臨床數(shù)據(jù)確證性、成本控制能力及商業(yè)化路徑清晰度。融資活躍度的回升對行業(yè)是積極信號，既能推動存量優(yōu)質(zhì)項目完成關(guān)鍵臨床試驗或產(chǎn)能建設(shè)，也會倒逼企業(yè)更注重差異化創(chuàng)新與精益運營。

（編輯 孫倩）