本報記者 昌校宇

    近日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2020年上半年國民經(jīng)濟運行的“成績單”，上半年，我國經(jīng)濟先降后升，主要指標恢復性增長。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%，經(jīng)濟運行呈穩(wěn)步復蘇態(tài)勢。

    從負6.8%到正3.2%，這個“成績”意味著什么？7月21日，中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云在接受《證券日報》記者專訪時表示，二季度經(jīng)濟增長由負轉(zhuǎn)正，好于市場預期，第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)GDP增速均已恢復至或接近正常水平。

    “二季度以來，我國疫情雖在局部有小規(guī)模反彈，但對總體防控形勢未造成明顯擾動，我國疫情防控能力也已多次通過驗證，在此大背景下，下半年我國經(jīng)濟大概率延續(xù)復蘇方向，上市公司盈利有望見底回升。政策層面上，經(jīng)濟的改善意味著下半年貨幣和財政政策刺激力度將較上半年減弱，但由于外部壓力依然較大，為維持國內(nèi)經(jīng)濟向好的趨勢，貨幣和財政政策仍將維持寬松和積極的方向。”董忠云進一步介紹。

    那么，二季度經(jīng)濟增速強勢回升，將給資本市場帶來哪些影響？董忠云表示，盈利見底和貨幣超發(fā)是兩個必要條件。下半年隨著需求逐步改善，PPI通縮有望迅速扭轉(zhuǎn)，名義GDP將繼續(xù)回升，與之同步的將是上市公司業(yè)績增速的反彈。二季度我國名義GDP增速5.31%，6月末的M2增速為11.1%，下半年隨著經(jīng)濟回升，二者的差距將縮小，流動性層面依然利好資本市場。

    董忠云認為，“下半年，股市向好的形成的基礎(chǔ)將持續(xù)存在，貨幣寬松、盈利改善再疊加資本市場改革深化等有利因素將繼續(xù)為資本市場提供上行動能，內(nèi)外部資金有望持續(xù)流入A股，助力A股維持中長期上行格局。”

    上半場“成績”出爐，下半場“考試”又將啟幕，接下來我國經(jīng)濟發(fā)展趨勢如何？

    董忠云表示，從6月份的最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，目前部分消費領(lǐng)域的需求依然因疫情防控受到明顯抑制，距離正常水平仍有距離。下半年在疫情不出現(xiàn)大幅反彈的基準情景下，預計國內(nèi)各商業(yè)經(jīng)營方面的限制將進一步解除，相關(guān)需求的釋放也將帶動消費得到進一步改善，并為經(jīng)濟復蘇提供動力。

    “不過，受海外疫情持續(xù)惡化影響，外需以及全球供應鏈方面下半年仍面臨較高的不確定性，可能對我國經(jīng)濟復蘇帶來負面影響，但由于我國目前為止在政策刺激上保持克制，一旦外部風險加劇，預計國內(nèi)仍有足夠的政策空間進行對沖，令下半年GDP能夠維持回升趨勢。”董忠云預測。