本報記者 韓昱

    12月27日至28日，全國財政工作會議（以下簡稱“會議”）在北京召開。會議指出，2026年繼續(xù)實施更加積極的財政政策。并明確“優(yōu)化政府債券工具組合，更好發(fā)揮債券效益”。

    “在2026年更加積極的財政政策取向下，債券發(fā)行將更加注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化、效率提升和政策協(xié)同，通過提高債券資金配置質(zhì)量來放大穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風險的綜合效應(yīng)。”中信證券首席經(jīng)濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問朱華雷對記者表示，會議提出的“優(yōu)化政府債券工具組合”，釋放出穩(wěn)增長、防風險、促精準調(diào)控等多重信號，財政政策“更加積極”既體現(xiàn)在資金規(guī)模上，更體現(xiàn)在提高資金使用效益上。

    今年是我國首次實施更加積極的財政政策。從專項債券這一工具的使用看，今年我國安排地方政府專項債券4.4萬億元，前三季度各地已完成全年發(fā)行進度的83.6%，節(jié)奏較快。

    再從主要投向看，根據(jù)企業(yè)預警通數(shù)據(jù)，截至12月29日，今年發(fā)行的專項債券資金中，約26.5%投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，約17.0%投向土地儲備，約16.9%投向交通基礎(chǔ)設(shè)施，約11.8%投向保障性安居工程，約11.1%投向教育、醫(yī)療衛(wèi)生等社會事業(yè)，約1.1%投向新型基礎(chǔ)設(shè)施。

    明明認為，會議強調(diào)“更好發(fā)揮債券效益”，核心在于推動債券資金更多投向成熟度高、帶動效應(yīng)強、長期收益明確的項目，減少低效、重復工程投入，提升債券資金使用效率和投資回報。與此同時，更好服務(wù)國家重大戰(zhàn)略和發(fā)展重點，資金投向?qū)⒏泳o密對接擴內(nèi)需、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和綠色低碳轉(zhuǎn)型等重點任務(wù)。通過專項債券等工具支持新基建和民生等領(lǐng)域建設(shè)，引導社會資本參與，放大財政資金的乘數(shù)效應(yīng)。

    優(yōu)化政府債券工具組合有哪些具體方向？朱華雷認為，可以從優(yōu)化債券品種與規(guī)模結(jié)構(gòu)，完善債券全生命周期管理機制等方面入手。

    明明表示，可以優(yōu)化債券結(jié)構(gòu)和工具搭配，更好統(tǒng)籌國債、地方政府一般債券和專項債券的功能定位。同時，也可加強財政政策與貨幣政策的協(xié)同，合理安排發(fā)行節(jié)奏、期限結(jié)構(gòu)和償債安排。