本報記者 李春蓮 見習記者 許林艷

    開年五連板，股價“一飛沖天”的九安醫(yī)療，這兩日突然“啞火”。

    1月18日公司股價沖至88.88元/股高點后回落，跌停收盤。1月19日，公司集合競價再次跌停，盤中上下震蕩，尾市跌幅收窄，當日收報70.60元/股，跌幅超5%，總市值為338億元。

    “這是正常的情緒消退現(xiàn)象，此類題材股股價一定會大幅偏離基本面。”蘇州證禾基金管理有限公司總經(jīng)理丁開忠對《證券日報》記者說道。

    股價坐上“直升機”

    自2021年11月7日晚間，九安醫(yī)療發(fā)布子公司新冠抗原家用自測OTC試劑盒獲得美國FDAEUA授權的公告后不久，公司股價就坐上了“直升機”。接連不斷的漲停板，不斷刷新著公司的股價紀錄，也在不斷刺激著股民的投資熱情。

    2022年開年之后，公司股價漲勢不停，五連板繼續(xù)沖高，收益頗豐的股民甚至在互動易上表示要給公司捐款。好景不常在，1月18日，公司股價沖上目前最高位88.88元/股之后，似乎跟股市做了一個“完美告別”，之后公司股價大幅下挫。

    即便如此，兩個多月超10倍的股價增幅，讓此前“默默無聞”的九安醫(yī)療一下子站到了輿論C位，給資本市場留下了不少茶余飯后的談資。其實國內(nèi)有多家企業(yè)的新冠檢測試劑盒都獲得了國外相關機構的認證，但為何九安醫(yī)療能夠充分利用這一機遇？

    “這個行情并不是突然而至，而是多種因素同時作用的結果。”北京鼎臣醫(yī)藥咨詢中心創(chuàng)始人史立臣在接受《證券日報》記者采訪時說道，“九安醫(yī)療一直在努力經(jīng)營美國市場，在美國擁有成熟的銷售網(wǎng)絡，在健康領域和政府也保持著較好的關系。因此，在奧密克戎大爆發(fā)的背景下，美國正式而明確地同意向中國采購抗疫物資。同時，公司的檢測試劑出口已經(jīng)在2021年獲得商務部批準。所以，這波行情可以說是九安醫(yī)療在銷售網(wǎng)絡構建、政府關系資源等方面長期經(jīng)營的結果。”

    不過，長遠來看，九安醫(yī)療面臨的風險也很明顯。

    疫情之后“以何為生”

    據(jù)公開資料，九安醫(yī)療的主營業(yè)務是家用醫(yī)療器械，主打產(chǎn)品有血壓計、血糖儀和體溫計。在主營業(yè)務基礎上，公司加速推進兩大核心戰(zhàn)略，即糖尿病診療照護“Offline+Online”新模式在中國和美國的推廣，以及在新零售平臺持續(xù)推出產(chǎn)品。

    不過在疫情之前，九安醫(yī)療的經(jīng)營情況并不好。2017年-2019年，公司的扣非后歸母凈利潤為虧損狀態(tài)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也為負值。由此可見，公司的主營業(yè)務并不能提供穩(wěn)定持續(xù)的收益。

    疫情爆發(fā)后，公司業(yè)績大幅好轉。受疫情影響，九安額溫計、血氧儀等防疫用品相關銷量大幅提升，2020年公司營收達20.08億元，同比上漲184.36%，扣非后歸母凈利潤達2.47億元，同比增長202.39%。但此后由于抗疫物資銷量的減少，公司業(yè)績再次回落。2021年上半年，公司營收下滑45.32%，為5.69億元；扣非后歸母凈利潤再次“回歸”虧損狀態(tài)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額從上年同期的2.56億元下滑至負值狀態(tài)。

    可見疫情的發(fā)展態(tài)勢對九安醫(yī)療的影響很大。目前其新冠檢測試劑盒主要面對美國市場，所以在公司發(fā)布81億元大額訂單可被美方隨意取消時，市場擔憂情緒上漲。這同時也反應出一個很大的風險點，疫情過后公司“以何為生”？

    查詢九安醫(yī)療歷年來的研發(fā)投入數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)其研發(fā)投入占營收比重不斷下滑，2018年-2020年分別為24.38%、17.27%和5.23%。對于公司目前在美接連獲得大額訂單的新冠檢測試劑盒，業(yè)內(nèi)人士表示，自主檢測在我國的市場不大，甚至不存在。一方面因為我國疫情防控較好，不需要居民自主檢測。一旦有疫情，地方政府會組織統(tǒng)一檢測，便于篩選出感染者。另一方面，出行需要48小時核酸檢測結果，而自主檢測不會得到認可。

    因此想要謀求更長遠的發(fā)展，“九安醫(yī)療需要把握好目前的機會，通過多種業(yè)務模式把家用自測OTC試劑盒打入疫情發(fā)展嚴重的國家，從而獲取收益，進而將大量資金投入研發(fā)，公司或許可以借勢進入快速發(fā)展階段。”史立臣說道，“公司如果想獲得持續(xù)發(fā)展，還是需要靠持續(xù)不斷的研發(fā)投入。”

    1月19日晚，九安醫(yī)療發(fā)布業(yè)績預告，預計2021年全年實現(xiàn)凈利潤9億-12億元，同比增長271.40%-395.19%。

（編輯 才山丹）