本報(bào)記者 張曉玉

    12月30日，紫光國(guó)芯微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紫光國(guó)微”）發(fā)布公告稱(chēng)，因籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)，公司可轉(zhuǎn)換公司債券“國(guó)微轉(zhuǎn)債”（債券代碼：127038）將自2025年12月30日起暫停轉(zhuǎn)股，直至本次交易預(yù)案披露后的第一個(gè)交易日恢復(fù)。此舉引發(fā)市場(chǎng)對(duì)紫光國(guó)微戰(zhàn)略布局及轉(zhuǎn)債投資者權(quán)益保障的廣泛關(guān)注。

    根據(jù)公告，紫光國(guó)微正計(jì)劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，收購(gòu)南昌建恩半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資中心、北京廣盟半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資中心等交易對(duì)方持有的瑞能半導(dǎo)體科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞能半導(dǎo)體”）控股權(quán)或全部股權(quán)，并同步募集配套資金。瑞能半導(dǎo)體作為國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，其產(chǎn)品覆蓋功率器件、模擬芯片等，在工業(yè)控制、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域具有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

    中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)特約研究員胡麒牧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，若交易順利完成，紫光國(guó)微將補(bǔ)強(qiáng)在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的短板，與其現(xiàn)有的智能安全芯片、特種集成電路等業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)。功率半導(dǎo)體是新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能等新興行業(yè)的關(guān)鍵部件，并購(gòu)瑞能有望幫助紫光國(guó)微快速切入高增長(zhǎng)賽道。

    根據(jù)相關(guān)規(guī)定，因重大資產(chǎn)重組可能影響轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格或公司股本結(jié)構(gòu)，紫光國(guó)微需在停牌期間暫停轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。公告明確，暫停轉(zhuǎn)股期為2025年12月30日至交易預(yù)案披露前一個(gè)交易日，恢復(fù)時(shí)間則為預(yù)案披露后首個(gè)交易日。

    “暫停轉(zhuǎn)股是保護(hù)投資者利益的重要機(jī)制。”胡麒牧表示：“若在重組關(guān)鍵期允許轉(zhuǎn)股，可能導(dǎo)致股權(quán)稀釋或轉(zhuǎn)股價(jià)格波動(dòng)，增加不確定性。監(jiān)管規(guī)則旨在平衡轉(zhuǎn)債持有人與股東權(quán)益，確保信息對(duì)稱(chēng)。”他同時(shí)提醒持有人，需密切關(guān)注預(yù)案披露時(shí)點(diǎn)，合理規(guī)劃轉(zhuǎn)股操作。

    近年來(lái)，全球半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)活躍，國(guó)內(nèi)企業(yè)亦通過(guò)整合提升競(jìng)爭(zhēng)力。添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫(kù)高級(jí)研究員吳婉瑩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，紫光國(guó)微此次并購(gòu)恰逢行業(yè)周期調(diào)整階段，其意在搶占技術(shù)高地。該公司此次計(jì)劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)瑞能半導(dǎo)體控股權(quán)或全部股權(quán)，并同步募集配套資金，旨在整合瑞能半導(dǎo)體在功率器件和模擬芯片等領(lǐng)域的領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)，特別是在工業(yè)控制、新能源汽車(chē)等核心應(yīng)用場(chǎng)景，這將顯著增強(qiáng)紫光國(guó)微在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的布局深度與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有助于提升國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自主可控能力，并可能通過(guò)業(yè)務(wù)協(xié)同推動(dòng)公司長(zhǎng)期發(fā)展。

    “半導(dǎo)體是資金和技術(shù)密集型行業(yè)，并購(gòu)是快速獲取技術(shù)、市場(chǎng)的有效途徑。”吳婉瑩表示，在并購(gòu)后，需要企業(yè)加強(qiáng)研發(fā)投入、管理協(xié)同與技術(shù)融合，以推動(dòng)達(dá)成良好的整合效果。

    目前，紫光國(guó)微尚未披露交易具體條款，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)集中于標(biāo)的資產(chǎn)估值、業(yè)績(jī)承諾、融資規(guī)模等核心問(wèn)題。根據(jù)公告，公司承諾在停牌期內(nèi)加快推進(jìn)重組工作，并及時(shí)履行信息披露義務(wù)。紫光國(guó)微表示，將嚴(yán)格按照監(jiān)管要求推進(jìn)重組，并及時(shí)披露進(jìn)展。

    對(duì)于“國(guó)微轉(zhuǎn)債”持有人而言，本次暫停轉(zhuǎn)股周期相對(duì)較短，若重組方案超預(yù)期，轉(zhuǎn)債價(jià)值有望隨正股上漲而提升。但專(zhuān)家也強(qiáng)調(diào)，投資者需警惕方案不及預(yù)期或市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的回調(diào)壓力。“短期波動(dòng)難免，但長(zhǎng)期看，紫光國(guó)微若能通過(guò)此次并購(gòu)提升行業(yè)地位，將利好公司和轉(zhuǎn)債投資者。”胡麒牧補(bǔ)充道。

（編輯 上官夢(mèng)露）