證券日報 王明賀

    3月9日晚間，南風化工發(fā)布了最新重組進展，進行資產(chǎn)置換的基本框架“浮出水面”，公司初步確定將日化資產(chǎn)和部分其他資產(chǎn)與控股股東山焦鹽化持有的四川蓉興化工有限責任公司90%股權等值部分進行置換。

    南風化工表示，本次資產(chǎn)置換的差額部分由山焦鹽化向南風化工以現(xiàn)金方式支付，若2018年完成資產(chǎn)置換，預計對公司2018年凈資產(chǎn)及利潤產(chǎn)生較大影響，重組完成后，公司主營業(yè)務將由生產(chǎn)銷售無機鹽系列產(chǎn)品和日用洗滌劑系列產(chǎn)品轉變?yōu)樯a(chǎn)銷售無機鹽系列產(chǎn)品。

    資料顯示，南風化工自1997年上市以來，公司主要生產(chǎn)銷售無機鹽系列產(chǎn)品和日化系列產(chǎn)品，公司是中國最大的無機鹽生產(chǎn)基地，無機鹽系列以元明粉為拳頭產(chǎn)品，而日化系列則是以“奇強”系列產(chǎn)品為主，作為國內(nèi)知名洗滌劑品牌，其曾連續(xù)四年全國銷量第一，市場占有率也一度超過20%，當初可謂名副其實的知名民族日化品牌。

    不過，隨著國內(nèi)日化產(chǎn)品競爭日趨激烈，奇強品牌日化系列產(chǎn)品性價比優(yōu)勢逐漸變?nèi)?，產(chǎn)品競爭力和市場占有率持續(xù)下降，利潤率持續(xù)下滑，雖然占據(jù)公司營收半壁江山，但業(yè)績持續(xù)低迷并成為拖累上市公司主營業(yè)績陷入連年虧損的主要原因，其中2017年南風化工旗下幾家以日化產(chǎn)品為主營業(yè)務的子公司更是全部出現(xiàn)大額虧損。

    當然，最終促使南風化工下定決心將占據(jù)公司營收半壁江山的日化資產(chǎn)剝離，主要原因在于上市公司迎來了“最危局”，2018年如若不能實現(xiàn)凈資產(chǎn)為正，將面臨暫停上市的危險，但南風化工顯然在短期內(nèi)實現(xiàn)扭轉主營業(yè)績迅速改善無望，所以通過資產(chǎn)置換，置出部分虧損資產(chǎn)置入盈利資產(chǎn)的方式無疑是最為“便捷”的方式，而包袱沉重的日化資產(chǎn)則是剝離“首選”。

    不過，在“揮別”奇強之后，南風化工未來之路仍然不明晰，眾所周知，大股東山西焦煤運城鹽化集團旗下并沒有太多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，包括此次擬置入的四川蓉興化工有限責任公司公司資產(chǎn)質(zhì)量也一般，此次資產(chǎn)重組應該更多還是為上市公司成功保殼而進行的應急之舉，并不足以完全扭轉南風化工經(jīng)營困境，所以未來公司是否會像山西三維那樣在保殼之后繼續(xù)進行資產(chǎn)重組值得關注。