本報記者 劉睿智

    日前，“啟航·2025金融年會”在北京舉辦，本屆年會以“新開局、新動能、新征程”為主題，100多位嘉賓和500余家企業(yè)齊聚，就宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場、科技浪潮、消費(fèi)振興等焦點(diǎn)話題展開研討。

    當(dāng)前恰逢“十四五”和“十五五”承上啟下的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，2026年中國經(jīng)濟(jì)和資本市場的表現(xiàn)備受關(guān)注。

    主辦方代表金融界集團(tuán)董事長張斌在開幕致辭中指出，2026年是經(jīng)濟(jì)告別通脹低谷，確立新均衡的轉(zhuǎn)折之年，中國經(jīng)濟(jì)、資本市場、實(shí)體產(chǎn)業(yè)都要在馬年奔跑起來，在時代的β中跑出自己的α。

    招商證券首席宏觀張靜靜以“起承轉(zhuǎn)合”為題，指出“十五五”不僅是中國經(jīng)濟(jì)的黃金時代，也是資本市場的黃金時代。

    對于2026年，張靜靜表示，“豬油共振”現(xiàn)象有望上演，豬肉對CPI的影響比較大，油價不僅影響CPI，對PPI的影響也很大。美國頁巖油無增加資本開支動力，OPEC+增產(chǎn)空間很低，尼日利亞、委內(nèi)瑞拉以及中東等地緣政治風(fēng)險，有望對油價形成支撐。豬肉價格由于行業(yè)反內(nèi)卷和歷史規(guī)律，有望在2026年第二季度環(huán)比轉(zhuǎn)正，下半年同比轉(zhuǎn)正。

    此外，張靜靜認(rèn)為，2026年中國有望跨越“中等收入陷阱”，原因是全要素生產(chǎn)率回升，我國在人工智能、芯片等科技領(lǐng)域不斷取得突破。

    關(guān)于資本市場，張靜靜指出，美元進(jìn)入貶值周期的時候，全球股市會跑贏美股，全球商品會跑贏股票市場。“十五五”階段，美元有望進(jìn)入貶值周期，美國資產(chǎn)的吸引力會降低，對于即將跨過中等收入陷阱的中國而言，這是個機(jī)會。她舉了韓國的案例，1998年亞洲金融危機(jī)結(jié)束后，韓國跨過中等收入陷阱，同時迎來納斯達(dá)克崩盤。從1998年到2003年，韓國迎來巨量外資，從1998年持有比例19.8%提高到了40%。

    由此張靜靜判斷，“十五五”資本市場將迎來黃金時代，外資將成為重要的增量資金。

    中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所名譽(yù)所長賀強(qiáng)也提到，中國股市的未來大有希望，源源不斷的增量資金供給，是支撐長牛行情的關(guān)鍵要素之一。他測算，A股要突破2015年的高點(diǎn)，市場日成交額需要2.5萬億元，甚至3萬億元?，F(xiàn)在監(jiān)管部門為引進(jìn)中長期資金不斷推出政策，因此中國股市長?？善?。

（編輯 張偉）