融360監(jiān)測的最新數(shù)據(jù)顯示，9月份理財產(chǎn)品平均預期年化收益率為4.58%，較8月份下降了0.09個百分點，連續(xù)七個月下跌。普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，10月20日至26日銀行封閉式預期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.46%，較上期減少0.01%

    分析人士認為，銀行理財產(chǎn)品正處于青黃不接階段，傳統(tǒng)預期收益型產(chǎn)品在壓縮，新的凈值型產(chǎn)品才剛開始做。目前現(xiàn)金管理類產(chǎn)品是凈值型理財產(chǎn)品的主流，有部分股份行正探索結構化理財方向。

    銀行理財收益率連續(xù)下跌

    融360數(shù)據(jù)顯示，9月份銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量共10452款，較8月份減少了1455款，環(huán)比下降12.22%，同比下降17.62%。理財產(chǎn)品平均預期年化收益率為4.58%，較8月份下降了0.09個百分點，連續(xù)七個月下跌。

    10月份，銀行理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下行。普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，10月20日至26日283家銀行共發(fā)行了1477款銀行理財產(chǎn)品（包括封閉式預期收益型、開放式預期收益型、凈值型產(chǎn)品），發(fā)行銀行數(shù)增加5家，產(chǎn)品發(fā)行量減少2款。其中，封閉式預期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.46%，較上期減少0.01%。

    “目前大部分理財產(chǎn)品都是封閉式預期收益型。國有銀行、大中型股份行發(fā)行的開放式、凈值型產(chǎn)品相對多一點，地方性銀行發(fā)行的基本都是封閉式預期收益型產(chǎn)品。”業(yè)內人士告訴中國證券報記者。

    融360理財分析師劉銀平指出，銀行理財收益率持續(xù)下跌主要還是因為貨幣政策穩(wěn)健略偏寬松，資金流動性充裕，市場利率不斷走低。未來一段時間貨幣政策仍會相對寬松，未來1-2年時間內，銀行理財收益率會處在下降趨勢或是在低位徘徊。

    興業(yè)研究金融同業(yè)研究負責人孔祥認為，銀行理財產(chǎn)品收益率整體下跌，但下跌速度比余額寶等貨基的下跌要慢一些。一方面，目前金融市場短暫利率下降得比較快，導致銀行配的短久期資產(chǎn)收益率下降較快。另一方面，受制于合規(guī)要求，新增資產(chǎn)里面投資非標即傳統(tǒng)高收益資產(chǎn)比較審慎。“目前這兩個因素都沒有大的扭轉，在沒有創(chuàng)新產(chǎn)品情況下，提升銀行理財產(chǎn)品收益率難度比較大。”他說。

    現(xiàn)金管理類產(chǎn)品仍是主流

    “今年銀行理財收入下降，主要是因為規(guī)模下降。”孔祥指出，傳統(tǒng)預期收益型產(chǎn)品在壓縮，新的凈值型產(chǎn)品才剛開始做，產(chǎn)品結構處于調整階段。

    業(yè)內人士指出，理財銷售收入下降主要影響到銀行中收業(yè)務。一些理財業(yè)務領先的股份行，銀行理財銷售收入占中收業(yè)務收入的比例約在四分之一到三分之一，占銀行總營收比例約為10%。

    孔祥指出，目前大的股份行，新增的凈值類產(chǎn)品基本是現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。與貨基相比，類貨基的現(xiàn)金管理產(chǎn)品符合資管新規(guī)要求，能夠按照攤余成本計價，同時符合投資者理財習慣，提供相對穩(wěn)定收益。此外，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品資產(chǎn)投向比貨基寬一些，收益也更高。

    “打破剛性兌付之后，短期內投資者可能無法接受這種凈值型、盈虧自負的理財產(chǎn)品，部分投資者會轉而購買更加安全穩(wěn)健的結構性存款或現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，但這類產(chǎn)品收益率較低，等到投資者逐漸適應后會逐漸接受新型的理財產(chǎn)品。”劉銀平表示。

    有股份行資管人士告訴中國證券報記者，該行正積極探索結構化理財方向。相比其他金融機構，銀行有做結構化理財?shù)膬?yōu)勢。一是準入有門檻，需要獲得相應牌照；二是銀行有專業(yè)的機構，結構化理財涉及期權投資，需要機構具備專業(yè)投研能力；三是結構性理財通過期權的結構，保證一部分本金免于損失或者減少損失，這類產(chǎn)品會更受低風險客戶青睞。“這個事情不容易做，首先需要機構具備產(chǎn)品端的研發(fā)能力，其次很考驗客戶經(jīng)理的專業(yè)能力。”該人士補充道。