上交所單日宣布兩家公司退市，意味著退市從嚴又進了一步，根據(jù)此前的情況，退市股容易遭遇投機炒作，甚至有投資者十分期待參與末日輪行情的炒作。在本欄看來，監(jiān)管層對此需要提前防范，因為退市股如果出現(xiàn)末日輪炒作行情，不僅跟風參與的投資者將損失慘重，而且還不利于退市制度改革的進一步推進。

    末日輪炒作行情不僅僅出現(xiàn)在退市股票上，最為登峰造極的是權(quán)證的末日輪炒作，所有投資者都明知道權(quán)證價值為零，但仍舊以賭博的心態(tài)去參與末日輪的炒作行情，原因很簡單，參與博傻的投資者都認為自己不會成為最后的接盤俠。去年的新都退，在退市整理期的最后兩個交易日，一反常態(tài)地出現(xiàn)連續(xù)放量大漲，區(qū)間漲幅近15%，這就屬于典型的末日輪炒作。

    退市股之所以容易遭遇炒作，主要是由于在退市的最后階段，公司股價已經(jīng)很低，甚至有些個股的股價已經(jīng)低于1元，對應(yīng)的總市值也十分“袖珍”，投機資金完全可以利用極少的資金去制造一波吸引眼球的賺錢行情，從而在高位獲利出逃。而A股投資者結(jié)構(gòu)又以中小投資者為主，很容易受到相關(guān)誘惑參與炒作。

    為了防范出現(xiàn)這樣的情況，監(jiān)管層應(yīng)該進一步加強投資者的風險教育工作，包括各大券商機構(gòu)，通過短信或者電話等通知方式，應(yīng)該及時給予普通投資者風險提示，盡可能地讓中小投資者避免參與炒作退市股。與此同時，監(jiān)管層還應(yīng)該加強對退市股盤中交易的實時監(jiān)測工作，以保障穩(wěn)定交易。

    此外，即將退市的上市公司也應(yīng)該承擔起應(yīng)盡的風險提示義務(wù)，按規(guī)定及時、完整地披露退市風險公告。根據(jù)以往的經(jīng)歷來看，有些投資者完全是在毫不知情的情況下買入退市股，只是單純地以為股價很低，但卻不了解相關(guān)風險。如果上市公司能夠做到及時、完整地信披，則將會降低相關(guān)風險。

    還有一部分投資者完全抱著“賭博式”心態(tài)去買入退市股，以期公司后續(xù)能夠再度恢復(fù)上市，從而賺取暴利。本欄認為，這種投資邏輯風險極大，畢竟監(jiān)管層現(xiàn)在從嚴退市的態(tài)度十分明確，今后A股市場退市將實現(xiàn)常態(tài)化，對于退市股，想要重新恢復(fù)上市也絕非易事。

    尤其值得注意的是，一旦退市股出現(xiàn)末日輪炒作行情，還可能會大幅提升ST股票的投機性和價格中樞，這就為整個板塊增加了系統(tǒng)性風險。而且，在從嚴退市的大環(huán)境下，退市股如果遭遇大幅炒作，還可能會對投資者產(chǎn)生誤導。因而，管理層十分有必要預(yù)防末日輪炒作行情的出現(xiàn)，對于出現(xiàn)炒作苗頭的股票，可以通過查處集中大量買入的賬戶等手段，阻止末日輪行情的出現(xiàn)。