美股上市公司的財報季正在成為“爆雷季”。美國當?shù)貢r間1月28日，英偉達下調(diào)2018年四季度營收預期后，當日股價暴跌近14%，同日因市場擔憂行業(yè)下行風險加劇，英特爾、美光科技、高通、賽靈思等半導體龍頭股股價攜手走軟，2018年年中曾被譽為標普第一牛股的AMD也未能免受其害，28日股價大跌近8%。

    半導體產(chǎn)業(yè)以2-3年為階段的行業(yè)周期或迎拐點，目前大型廠商將不得不調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，5G、AI芯片、IOT（物聯(lián)網(wǎng)）等預計將為布局新方向。

    美半導體公司業(yè)績展望不佳

    日前，英偉達將2018年四季度的營收預期從27億美元下調(diào)至22億美元，而此次預警最令市場擔心的是，英偉達承認，“宏觀經(jīng)濟情況的惡化，影響了消費者對英偉達游戲圖形處理器的需求。”早前，市場對該業(yè)務寄予厚望，認為游戲圖形處理器應該是加密貨幣挖礦熱潮消退后拯救英偉達的希望。此外，英偉達還要面臨來自AMD的挑戰(zhàn)，后者宣布推出價格低于英偉達產(chǎn)品的RadeonVII游戲卡，重返高端游戲市場。

    同樣的劇情早在上周已開始上演，24日英特爾公布的四季度財報顯示，期內(nèi)公司營收和利潤雙雙低于市場預期，其股價當日盤后一度大跌8%，并觸發(fā)連鎖反應，拖累AMD等行業(yè)龍頭股普跌。

    總體而言，上周美股共計有7家半導體巨頭披露2018年四季度業(yè)績，除阿斯麥、泛林半導體及賽靈思外，德州儀器、意法半導體、英特爾、西部數(shù)據(jù)營收表現(xiàn)均不及市場預期。展望2019年一季度，除賽靈思外，其他公司業(yè)績指引均不及預期。同時各家公司2019年一季度業(yè)績指引均有明顯的同比和環(huán)比降幅。

    分析人士指出，半導體產(chǎn)業(yè)存在著以2-3年為階段的行業(yè)周期。2016年下半年以來，因供應鏈已經(jīng)歷過幾年的洗牌和產(chǎn)能收縮，隨著需求面的好轉，行業(yè)進入向上周期，并于2017年迎來一波牛市。而受制于智能機等需求驅(qū)動力不足，行業(yè)產(chǎn)品價格陸續(xù)出現(xiàn)拐點，2018年行業(yè)進入下行周期。2019年開年因需求端依然疲軟，行業(yè)仍處下行軌道。世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）將2019年半導體行業(yè)整體增長率預期由4.4%下調(diào)至2.6%。不過伴隨5G商用建設進展，2019年下半年半導體行業(yè)下游需求有望回暖，2020年行業(yè)將進入向上周期。

    熱點領域或走出“獨立行情”

    盡管半導體行業(yè)陷入拐點，但市場分析人士指出，5G、AI芯片、IOT等熱點領域需求確定性高，可把握布局這些細分技術的行業(yè)龍頭。

    得益于5G賽道加碼，賽靈思成為行業(yè)亮點，上周公司2018年四季報發(fā)布后，當日股價大漲超18%。報告顯示，期內(nèi)賽靈思營收同比增長34%，凈利潤同比增長42%，四大業(yè)務線（通訊、數(shù)據(jù)中心、汽車、工業(yè)）漲勢強勁，業(yè)務占比最高的通信業(yè)務表現(xiàn)尤為突出，同比增長41%，主要受益于4G升級和中國及韓國對5G的較早布局。

    另一個布局5G的行業(yè)龍頭則是英特爾，公司已在2019年CES（美國消費電子展）上宣布其首款5G基帶芯片將于2019年下半年量產(chǎn)，預計商用時間為2020年上半年。

    AMD則憑借AI芯片重新崛起，完勝競爭對手英特爾。AMD此前在2019年CES上已展示7nm產(chǎn)品，反觀英特爾則要到今年年底才能推出10nm產(chǎn)品，這給足了AMD時間窗口去搶占市場。

    科技巨頭造芯、布局物聯(lián)網(wǎng)的運動更受市場關注。蘋果、谷歌、亞馬遜、臉書等科技巨頭已集體下場，卷入與半導體巨頭的競爭。今年年初，亞馬遜旗下AWS云服務平臺與三星風險投資和AveryDennison等參與了無線技術公司W(wǎng)iliot的B輪融資，發(fā)展藍牙芯片，布局物聯(lián)網(wǎng)。蘋果公司則于2018年提出，計劃最早從2020年起，在Mac電腦上采用自有芯片，取代英特爾產(chǎn)品，以進一步掌握產(chǎn)業(yè)鏈主導權。同期臉書傳出消息稱，正在招聘負責打造AI芯片的項目經(jīng)理，以降低對高通、英特爾等芯片巨頭們的依賴。谷歌也早已設計出3代人工智能芯片。不過科技巨頭們打造自主芯片的計劃仍處起步階段，目前英偉達的GPU（圖形處理器）與TPU在谷歌云平臺上仍然兼容，而蘋果也很有可能在2020年的iPhone中使用高通或英特爾的5G芯片。