本報記者 昌校宇

    2023年已過去一個季度，站在當前時間點觀察，今年國內(nèi)經(jīng)濟的修復和市場信心的恢復較為確定，但復蘇過程并非一帆風順。興業(yè)基金權(quán)益研究總監(jiān)鄒慧認為，復蘇的最終目的是為了激發(fā)經(jīng)濟增長的潛力釋放，今年潛力釋放的過程會需要一定時間，因此預計短期內(nèi)宏觀政策環(huán)境偏暖不會發(fā)生變化，全年或?qū)⑻幱诮?jīng)濟復蘇和政策發(fā)力的接力跑之中。

    談及市場風格，鄒慧認為，“今年可能會比較均衡。其實從2023年1月份開始到現(xiàn)在，市場的表現(xiàn)也是比較均衡的，無論是TMT這些偏向于成長的，還是地產(chǎn)鏈、消費、周期資源品等，都有階段性的表現(xiàn)。”

    從產(chǎn)品四季報看，鄒慧在有色金屬板塊加大了配置，而這樣的運作調(diào)整正是源于他對該板塊的研究跟蹤和前景看好。鄒慧表示，隨著今年國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇，下游需求端會出現(xiàn)增長，如下游地產(chǎn)、家電、汽車、交運、傳統(tǒng)制造和高端制造等，預計2023年的需求都會改善，進而拉動相關工業(yè)金屬的需求回暖。而供給端的收縮，是鄒慧布局該板塊的另一個邏輯所在，他認為全球銅鋁等有色金屬板塊的庫存處于低位，資本開支減少，供給的持續(xù)收縮意味著各類金屬的價格長期來看易漲難跌。

    在新能源領域，鄒慧曾表示貝塔行情已經(jīng)弱化，投資已步入了阿爾法階段。根據(jù)他的觀察和跟蹤，新能源領域的新技術、新應用仍在持續(xù)產(chǎn)生，比如光伏領域的POE、電鍍銅，新能源車的芳綸隔膜，風電里的漂浮式海上風電等。

    “這些新的細分領域中，有些尚處于技術落地初期，還不成熟；有些則還未形成規(guī)模化生產(chǎn)的成本優(yōu)勢。”鄒慧直言，但其實正是因為不斷出現(xiàn)這些新的技術破局者，新能源板塊才能夠形成如今的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和地位。

    因此，在具體選股的維度，鄒慧表示，需要綜合考慮細分技術的行業(yè)空間、上市公司質(zhì)地以及估值性價比。而且在落實投資標的的選擇時，不光是要對公司進行多次實地調(diào)研，更要從產(chǎn)業(yè)發(fā)展、同行競爭者、研究機構(gòu)等第三方多個維度進行交叉驗證，最終才能做出投資決策。

    根據(jù)《海通證券-基金業(yè)績排行榜（2023-04-01）》，截至3月末，鄒慧管理的興業(yè)研究精選混合A最近兩年收益率為24.03%，位居全市場強股混合型產(chǎn)品前6%（67/1212）。對于后續(xù)產(chǎn)品的運作，鄒慧坦言，“今年市場的整體機會肯定好于去年，所以從倉位上整體會維持一個比較高的水平”。而從具體配置上，結(jié)合對今年市場和行業(yè)的研判，他最為看好兩個方向：一是偏軟的、有政策支持的信創(chuàng)以及新技術應用（如ChatGPT、AIGC等）的方向，涉及計算機、傳媒、通信等行業(yè)；二是受益于產(chǎn)能供需缺口的上游商品，涉及有色、鋼鐵、煤炭等行業(yè)。

（編輯 張薌逸）