本報記者 方凌晨

    5月26日，諾安基金管理有限公司（以下簡稱“諾安基金”）、興華基金管理有限公司（以下簡稱“興華基金”）等多家公募機構(gòu)發(fā)布公告，為旗下部分基金產(chǎn)品增設(shè)代銷機構(gòu)，包括券商等多種類型。

    目前，渠道代銷仍是基金產(chǎn)品銷售的重要方式，基金代銷行業(yè)整體呈現(xiàn)銀行、券商以及獨立基金銷售機構(gòu)三足鼎立的格局。在受訪業(yè)內(nèi)人士看來，三類代銷機構(gòu)各有優(yōu)勢，隨著指數(shù)化投資發(fā)展及行業(yè)競爭的加劇，未來代銷機構(gòu)需要在客戶服務(wù)、品牌建設(shè)、產(chǎn)品策略等多方面發(fā)力以提升競爭力。

    基金代銷

    現(xiàn)三足鼎立格局

    目前，各家公募機構(gòu)頻頻增設(shè)代銷機構(gòu)，努力提高旗下產(chǎn)品的市場占有份額。例如，從最新公告來看，自5月26日起，諾安基金旗下部分基金增加華泰證券股份有限公司為銷售機構(gòu)；興華基金新增深圳眾祿基金銷售股份有限公司為旗下部分基金的銷售機構(gòu)；交銀施羅德基金管理有限公司增加中國郵政儲蓄銀行作為旗下基金的銷售機構(gòu)。

    代銷機構(gòu)在基金產(chǎn)品銷售中發(fā)揮著重要作用。從證監(jiān)會最新發(fā)布的公募基金銷售機構(gòu)名錄來看，目前代銷機構(gòu)共有394家，銀行（含全國性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、在華外資法人銀行）、券商、獨立基金銷售機構(gòu)數(shù)量較多，分別有147家、98家和94家。

    晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞對《證券日報》記者表示：“銀行作為發(fā)展最早的基金代銷機構(gòu)，擁有龐大的客戶群體和廣泛的服務(wù)網(wǎng)點。在近年來債市走強的背景下，在債基銷售方面具有優(yōu)勢的銀行也獲得了一定的發(fā)展機遇。不過，獨立基金銷售機構(gòu)和券商的崛起對銀行渠道造成了沖擊。其中，螞蟻基金、天天基金等第三方平臺以低費率、便捷的操作和豐富的產(chǎn)品選擇吸引了越來越多的年輕投資者和互聯(lián)網(wǎng)用戶。”

    “目前，我國基金代銷市場大致形成了三足鼎立的競爭格局。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康表示，銀行憑借龐大的線下網(wǎng)點網(wǎng)絡(luò)、深厚的客戶基礎(chǔ)以及較高的客戶黏性占據(jù)重要地位；券商則依托交易、研究、托管及融資融券等綜合金融服務(wù)能力，通過專業(yè)投顧團隊增強客戶黏性；獨立基金銷售機構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)化運營為核心，憑借流量優(yōu)勢、數(shù)字化服務(wù)及精細化客戶運營，重點覆蓋長尾客戶群體，更注重客戶全生命周期價值管理。

    從中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新基金銷售保有規(guī)模百強榜單來看，銀行、券商、獨立基金銷售機構(gòu)各有23家、56家、19家在榜。在非貨幣市場基金保有規(guī)模方面，截至2024年末，銀行合計保有規(guī)模為42159億元，占比為44.2%；獨立基金銷售機構(gòu)合計保有規(guī)模為32657億元，占比為34.2%；券商合計保有規(guī)模為19055億元，占比為20.0%。

    指數(shù)化投資發(fā)展

    悄然改變代銷市場

    近年來，我國公募基金行業(yè)不斷發(fā)展，總規(guī)模已超過32萬億元。指數(shù)化投資成為行業(yè)發(fā)展中不可忽視的趨勢，ETF規(guī)模已突破4萬億元。

    在貓頭鷹基金研究院研究總監(jiān)張期翔看來，指數(shù)化投資的興起正在多維度重塑代銷市場。“產(chǎn)品維度上，增強型ETF、Smart Beta策略產(chǎn)品等創(chuàng)新產(chǎn)品會越來越受歡迎，成為各家機構(gòu)發(fā)力的重點；策略層面上，ETF輪動策略的需求將顯著提升，這就要求代銷機構(gòu)具備相應(yīng)的策略支持能力；渠道層面上，ETF聯(lián)接基金將成為銀行渠道重要的產(chǎn)品補充；另外，ETF的發(fā)展也將倒逼代銷機構(gòu)提升產(chǎn)品研究能力，建立更科學(xué)的產(chǎn)品評價體系。”

    代景霞認為，券商是場內(nèi)ETF交易的主要渠道，隨著ETF市場的快速發(fā)展，券商在指數(shù)基金代銷領(lǐng)域的市場份額也在不斷提升，優(yōu)勢更加突出。銀行和獨立基金銷售機構(gòu)則通過加大ETF聯(lián)接基金的銷售力度來參與指數(shù)基金市場。

    “ETF及聯(lián)接基金已成為規(guī)模爭奪的核心戰(zhàn)場，不同代銷渠道根據(jù)自身優(yōu)勢和特點，在ETF及聯(lián)接基金的銷售上各展其能，推動代銷市場向更加多元化和專業(yè)化的方向發(fā)展。”代景霞如是說。

    朱潤康則認為，ETF的快速發(fā)展將推動代銷行業(yè)集中度提升，頭部機構(gòu)憑借綜合優(yōu)勢進一步擴大市場份額，而中小機構(gòu)面臨更大的競爭壓力。

    在代銷行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速、公募基金行業(yè)降費等背景下，基金代銷市場競爭加劇。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，市場上公募基金代銷機構(gòu)平均代銷基金數(shù)量為2464只。其中，有14家機構(gòu)代銷基金數(shù)量超過1萬只，不過也有機構(gòu)代銷基金數(shù)量不足百只。

    代銷機構(gòu)未來應(yīng)在哪些方面發(fā)力以提升競爭力？張期翔認為，代銷機構(gòu)需要建立獨特的專業(yè)定位，形成差異化競爭優(yōu)勢；建立基金風(fēng)格基準(zhǔn)分析框架，提升產(chǎn)品評價的專業(yè)度；同時，運用大數(shù)據(jù)分析，為不同客戶提供個性化產(chǎn)品推薦，通過精準(zhǔn)畫像實現(xiàn)“千人千面”的產(chǎn)品匹配，尤其要關(guān)注新生代投資者的需求變化，提前布局投教內(nèi)容和數(shù)字化服務(wù)能力。