本報記者 張文湘 見習記者 占健宇

    2025年以來，A股公司控制權(quán)交易市場持續(xù)升溫，成為資本市場資源優(yōu)化配置的重要體現(xiàn)。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，今年以來已有近170家A股公司披露籌劃控制權(quán)變更的相關(guān)公告。

    其中，國資入局成為重要趨勢之一。同時，上市公司控制權(quán)的變更大多伴隨資金注入、治理優(yōu)化或產(chǎn)業(yè)協(xié)同等舉措，為其高質(zhì)量發(fā)展注入新動能。業(yè)內(nèi)人士表示，控制權(quán)變更本質(zhì)是資本市場資源重新配置的市場化行為，優(yōu)質(zhì)資本的入駐既能為企業(yè)紓困賦能，也能推動產(chǎn)業(yè)整合升級，契合當前實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的需求。

    治理優(yōu)化賦能長遠發(fā)展

    從具體案例來看，新控股股東的入主多伴隨資金注入、治理優(yōu)化等舉措，為公司發(fā)展帶來實質(zhì)性利好。

    12月14日，上海古鰲電子科技股份有限公司（以下簡稱“古鰲科技”）發(fā)布公告稱，公司實際控制人已由陳崇軍變更為徐迎輝，相關(guān)控制權(quán)變更程序全部完成。此外，為進一步鞏固控制權(quán)并增強公司資本實力，古鰲科技同步推出向特定對象發(fā)行A股股票方案。公司擬向新實際控制人徐迎輝定向發(fā)行不超過4000萬股股票，募集資金總額不超過4.32億元，扣除發(fā)行費用后將全部用于補充流動資金。

    11月5日，上海雪榕生物科技股份有限公司（以下簡稱“雪榕生物”）公告完成控制權(quán)變更，控股股東由楊勇萍變更為上海萬紫千鴻智能科技有限公司（以下簡稱“萬紫千鴻”），實控人變更為蔣智。

    雪榕生物此前在公告中指出，萬紫千鴻基于對上市公司內(nèi)在價值和未來發(fā)展前景的信心，通過本次權(quán)益變動取得上市公司的控制權(quán)，進一步優(yōu)化上市公司的治理結(jié)構(gòu)。本次權(quán)益變動旨在全面提升上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力和公司治理水平，促進上市公司長期、健康、可持續(xù)發(fā)展，為全體股東帶來良好回報。

    上海市海華永泰律師事務(wù)所高級合伙人孫宇昊認為，上市公司控制權(quán)變更案例持續(xù)升溫的核心驅(qū)動因素在于政策與市場力量的共振。監(jiān)管環(huán)境的變化是重要推手，一系列“效率導(dǎo)向”與“產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向”的政策為并購重組提供了更具包容性的制度環(huán)境。

    國資入局成重要趨勢

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，在A股上市公司控制權(quán)變更市場中，國資憑借資金實力與產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢，成為不少上市公司的“戰(zhàn)略伙伴”。

    12月25日，聯(lián)創(chuàng)電子科技股份有限公司發(fā)布公告稱，公司控股股東江西鑫盛投資有限公司與南昌市北源智能產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“北源智能”）簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。交易完成后，公司控股股東變更為北源智能，江西國資創(chuàng)投為公司的間接控股股東，公司實控人將變更為江西省國資委。

    12月8日，河南太龍藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“太龍藥業(yè)”）披露控制權(quán)變更預(yù)案，江西國資背景的江藥集團江西醫(yī)藥控股有限公司將通過“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+定向增發(fā)”的組合方式，斥資超10億元入主，公司實際控制人將由鄭州高新區(qū)管委會變更為江西省國資委。對于此次轉(zhuǎn)讓的原因，太龍藥業(yè)稱是為了更好地推進公司在中醫(yī)藥、CXO（醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包服務(wù)）、大健康等領(lǐng)域的戰(zhàn)略發(fā)展與實施，從而主動引入新的產(chǎn)業(yè)型戰(zhàn)略股東，在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資源方面賦能增量。

    孫宇昊律師向《證券日報》記者分析稱，在上市公司控制權(quán)變更市場中，國資的深度參與，體現(xiàn)了深化國資國企改革、優(yōu)化國有經(jīng)濟布局的頂層設(shè)計導(dǎo)向，推動資本市場資源配置朝著服務(wù)國家戰(zhàn)略、促進產(chǎn)業(yè)整合升級的方向加速調(diào)整。

    展望未來，工業(yè)和信息化部中小企業(yè)服務(wù)專家謝良鴻在接受《證券日報》記者采訪時表示，A股控制權(quán)變更將持續(xù)活躍，這一市場將從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升”，更強調(diào)通過所有權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，驅(qū)動上市公司實現(xiàn)技術(shù)升級與治理現(xiàn)代化，提升上市公司治理水平。強化公司治理，將成為上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要一環(huán)。

（編輯 孫倩）