本報(bào)記者 周尚伃

    2月份，A股震蕩加劇，個(gè)股行情分化明顯，滬深兩市成交額已連續(xù)8個(gè)交易日破萬(wàn)億元，全月日平均成交額為9936億元，券商的傭金收入直接大漲。

    據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年2月份，A股成交16736.47億股，成交額196300.9億元；B股成交13.41億股，成交額59.99億元；基金（LOF、ETF等上市品種）成交額412.42億元。

    按照多家券商測(cè)算的券商累計(jì)凈傭金費(fèi)率萬(wàn)分之三點(diǎn)一三來(lái)計(jì)算。2月份，券商已攬傭金123.18億元，創(chuàng)38個(gè)月以來(lái)的單月新高，環(huán)比增長(zhǎng)75.3%。從日均傭金收入方面來(lái)看，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，2月份券商日均傭金收入為6.16億元，較2019年2月份券商日均傭金收入增長(zhǎng)88.38%。

    同時(shí)，投資者還在不斷進(jìn)場(chǎng)，當(dāng)下滬深兩市的投資者數(shù)已超1.6億。根據(jù)中國(guó)結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，2020年開(kāi)年首月，滬深兩市新增投資者數(shù)為80.07萬(wàn)，期末投資者數(shù)達(dá)16055.3萬(wàn)。

    日前，中證協(xié)發(fā)布證券公司2019年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，133家證券公司2019年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3604.83億元，同比增長(zhǎng)35.37%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1230.95億元，同比增長(zhǎng)84.77%；120家公司實(shí)現(xiàn)盈利。

    其中，各主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入（含席位租賃）787.63億元、證券承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)凈收入377.44億元、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入105.21億元、投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)凈收入37.84億元、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入275.16億元、證券投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）1221.6億元、利息凈收入463.66億元。

    從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入（含席位租賃）占總營(yíng)業(yè)收入的占比下滑為21.85%。而證券投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）則持續(xù)成為券商第一大收入來(lái)源，占比33.89%。

    如今，龍頭券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效初顯，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比也在逐步下降。近期，券商正在密集披露2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)，業(yè)績(jī)的普遍向好更是催動(dòng)了券商股的行情。

    對(duì)此，申萬(wàn)宏源分析師馬鯤鵬表示，券商是當(dāng)前大金融首推子行業(yè)，行業(yè)景氣度超預(yù)期向上與當(dāng)前估值嚴(yán)重不匹配。第一，資本市場(chǎng)改革政策密度和強(qiáng)度加大，股權(quán)融資常態(tài)化：再融資新規(guī)落地，大幅松綁定增要求，目前資本市場(chǎng)融資制度改革已經(jīng)全面啟動(dòng)，涵蓋IPO、再融資、并購(gòu)重組，股權(quán)融資常態(tài)化發(fā)行將為行業(yè)帶來(lái)投行長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)隽?。展望未?lái)，流動(dòng)性維持相對(duì)寬松，二級(jí)市場(chǎng)方面的改革有望加速落地，包括衍生金融工具創(chuàng)新、完善交易制度、引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市等。第二，市場(chǎng)情緒高昂，資金加速入場(chǎng)：年初至今融資交易額快速增長(zhǎng)，目前融資余額已突破萬(wàn)億元，股基成交額連續(xù)8個(gè)交易日超過(guò)萬(wàn)億元，券商經(jīng)紀(jì)與利息收入將同比大增。第三，2020年第一季度行業(yè)仍將迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，去年第一季度為上市券商單季凈利潤(rùn)高點(diǎn)，2020年的開(kāi)門(mén)紅對(duì)于奠定全年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆葹橹匾?，業(yè)績(jī)有持續(xù)超預(yù)期可能，應(yīng)高度重視當(dāng)前券商景氣度向上與估值嚴(yán)重不匹配的投資機(jī)會(huì)。