本報(bào)訊 （記者毛藝融）為進(jìn)一步規(guī)范科技型企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，支持尚未形成一定收入規(guī)模的優(yōu)質(zhì)商業(yè)火箭企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市，12月26日，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）官網(wǎng)發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》（以下簡稱《指引》），自發(fā)布之日起施行。

    從制定背景來看，2025年6月份，中國證監(jiān)會發(fā)布實(shí)施《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》。意見明確，擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。2025年11月份，國家航天局發(fā)布的‌《推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計(jì)劃（2025—2027年）》明確提出，航天運(yùn)輸系統(tǒng)重點(diǎn)支持低成本、高可靠、快響應(yīng)、可復(fù)用的商業(yè)運(yùn)載火箭建設(shè)發(fā)展，為商業(yè)火箭行業(yè)未來發(fā)展進(jìn)一步指明了方向。

    在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，上交所扎實(shí)推進(jìn)科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)在商業(yè)航天等領(lǐng)域擴(kuò)圍工作。商業(yè)火箭研制及發(fā)射業(yè)務(wù)處于商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈中游，承擔(dān)“承上啟下”的關(guān)鍵樞紐職能，已成為我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵所在。

    商業(yè)火箭行業(yè)研發(fā)投入大、周期長，未實(shí)現(xiàn)規(guī)模商業(yè)化，亟需資本市場支持，總體符合科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的適用要求。上交所對商業(yè)火箭企業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行了認(rèn)真調(diào)研，征求了相關(guān)方面的意見，結(jié)合審核實(shí)踐，研究起草了《指引》。

    《指引》共十四條，對商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)作出了細(xì)化規(guī)定。

    主要內(nèi)容包括，一是業(yè)務(wù)范圍以及“硬科技”屬性要求。明確主營業(yè)務(wù)的具體范圍為“商業(yè)火箭自主研發(fā)、制造和提供航天發(fā)射服務(wù)”，更加看重發(fā)行人的“硬科技”屬性。同時(shí)，對于承擔(dān)國家任務(wù)、參與國家工程項(xiàng)目的商業(yè)火箭企業(yè)，予以優(yōu)先支持。

    二是關(guān)于明顯技術(shù)優(yōu)勢。明確企業(yè)需在關(guān)鍵核心技術(shù)上具備明顯優(yōu)勢或重大突破，關(guān)注核心技術(shù)產(chǎn)品以及關(guān)鍵部件的自主研發(fā)情況，運(yùn)載能力及一箭多星能力等技術(shù)先進(jìn)性衡量指標(biāo)。

    三是關(guān)于階段性成果。明確商業(yè)火箭企業(yè)申報(bào)時(shí)應(yīng)當(dāng)至少實(shí)現(xiàn)采用可重復(fù)使用技術(shù)的中大型運(yùn)載火箭發(fā)射載荷首次成功入軌這一階段性成果，且后續(xù)不存在影響承擔(dān)發(fā)射任務(wù)的技術(shù)方面重大不利事項(xiàng)。

    四是關(guān)于取得批準(zhǔn)。商業(yè)火箭具有較為系統(tǒng)的審批和監(jiān)管，明確企業(yè)應(yīng)具備相關(guān)承研承制資質(zhì)，在商業(yè)火箭發(fā)射前應(yīng)取得發(fā)射許可。

    五是關(guān)于行業(yè)地位。明確要求商業(yè)火箭企業(yè)排名靠前、在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位，取得相關(guān)市場主體的較高認(rèn)可，并將獲得資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者投資入股作為重要考量因素。

    六是關(guān)于市場空間。發(fā)行人的商業(yè)火箭業(yè)務(wù)或產(chǎn)品應(yīng)具有清晰的目標(biāo)市場，相較于競爭對手具有先發(fā)優(yōu)勢，在研發(fā)進(jìn)度、關(guān)鍵指標(biāo)等方面位于行業(yè)前列。

    七是關(guān)于商業(yè)化安排。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為商業(yè)火箭業(yè)務(wù)或產(chǎn)品從技術(shù)驗(yàn)證到規(guī)模運(yùn)營制定清晰明確、切實(shí)可行的商業(yè)化安排，不存在主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品商業(yè)化生產(chǎn)銷售預(yù)期明顯不足等重大不利影響的事項(xiàng)。

（編輯 郭之宸）