本報(bào)記者 劉釗

    2026年年初車市迎來(lái)政策與產(chǎn)業(yè)節(jié)奏共振。1月5日，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新一期汽車消費(fèi)指數(shù)顯示，2025年12月份汽車消費(fèi)指數(shù)為97.7，較上月回升，預(yù)示2026年1月份汽車市場(chǎng)或呈回暖態(tài)勢(shì)。

    不過(guò)，從經(jīng)銷商端看，年末“翹尾行情”并未如期出現(xiàn)。2025年12月份，中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)升至57.7%，行業(yè)景氣度回落、庫(kù)存與資金壓力再度抬升。與此同時(shí)，二手車市場(chǎng)雖環(huán)比略有修復(fù)，但仍處于不景氣區(qū)間，價(jià)格與周轉(zhuǎn)壓力仍在。

    以舊換新細(xì)則落地釋放預(yù)期

    汽車消費(fèi)指數(shù)的回升，為年初市場(chǎng)注入“確定性”。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份汽車消費(fèi)指數(shù)為97.7，高于前一個(gè)月，預(yù)計(jì)2026年1月份汽車市場(chǎng)將呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。這一判斷的關(guān)鍵變量，在于政策延續(xù)與補(bǔ)貼預(yù)期的明朗化。

    2025年12月30日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于2026年實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》，明確2026年“兩新”政策的支持范圍、補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)和工作要求。商務(wù)部等八部門辦公廳發(fā)布《2026年汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》，明確對(duì)個(gè)人消費(fèi)者報(bào)廢或置換符合條件舊車并購(gòu)買新車給予一次性補(bǔ)貼。“兩新”政策延續(xù)且優(yōu)化、力度高于預(yù)期，疊加部分車企新能源購(gòu)置稅兜底政策落地，有望激發(fā)此前積累的潛在消費(fèi)潛力。與此同時(shí)，2026年春節(jié)時(shí)間較往年偏晚，節(jié)前購(gòu)車高峰更可能集中在1月份釋放，從而放大政策與季節(jié)性需求的疊加效應(yīng)。

    從分項(xiàng)指標(biāo)看，需求端、渠道端與成交端均出現(xiàn)向好信號(hào)。2025年12月份需求分指數(shù)較上月提升，主要來(lái)自地方補(bǔ)貼階段性耗盡后被抑制的以舊換新需求，以及春節(jié)前置帶來(lái)的集中購(gòu)車需求共同抬升。車企促銷與以舊換新細(xì)則出臺(tái)，共同增強(qiáng)消費(fèi)者進(jìn)店看車動(dòng)力。此外，12月份購(gòu)買分指數(shù)高于上月，反映出補(bǔ)貼細(xì)則給出清晰的購(gòu)車成本預(yù)期、降低觀望情緒，疊加春節(jié)時(shí)間節(jié)點(diǎn)對(duì)“節(jié)前提車”的推動(dòng)，使今年1月份購(gòu)車意愿顯著走強(qiáng)。

    年末沖量難掩經(jīng)營(yíng)壓力

    與消費(fèi)端預(yù)期改善形成對(duì)照的，是渠道端的現(xiàn)實(shí)壓力。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查顯示，2025年12月份，中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為57.7%，同比上升7.5個(gè)百分點(diǎn)、環(huán)比上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)位于榮枯線之上，表明行業(yè)景氣度有所下降。

    從市場(chǎng)表現(xiàn)看，2025年12月份，車市未現(xiàn)傳統(tǒng)“翹尾行情”。盡管車企加碼年底促銷、疊加“雙十二”購(gòu)車節(jié)等因素對(duì)銷量形成一定支撐，但在“兩新”政策明確延續(xù)、疊加車企購(gòu)置稅兜底等預(yù)期影響下，部分消費(fèi)者選擇推遲購(gòu)車決策，終端需求持續(xù)承壓。

    經(jīng)銷商端的壓力，集中體現(xiàn)在“客流—利潤(rùn)—庫(kù)存—資金”的鏈?zhǔn)綌D壓?？蛻袅髁繙p少、觀望升溫導(dǎo)致需求收縮，新車銷售利潤(rùn)收窄，同時(shí)廠家年底沖量追加任務(wù)，加劇庫(kù)存積壓與資金緊張。從品牌結(jié)構(gòu)看，豪華及進(jìn)口、合資品牌指數(shù)環(huán)比下降，而自主品牌指數(shù)環(huán)比上升。

    對(duì)于2026年1月份，經(jīng)銷商預(yù)期雖較2025年12月份有所改善，但整體仍偏謹(jǐn)慎。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“兩新”政策明確延續(xù)且優(yōu)化、補(bǔ)貼力度未減，疊加購(gòu)置稅兜底政策落地，有望釋放前期積累的觀望需求，春節(jié)偏晚也將使節(jié)前需求集中于今年1月份釋放，市場(chǎng)預(yù)期好于去年12月份。然而，行業(yè)仍需直面價(jià)格戰(zhàn)對(duì)利潤(rùn)的侵蝕、庫(kù)存高企與資金壓力的惡性循環(huán)，以及新能源競(jìng)爭(zhēng)加劇與燃油車萎縮帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力。

    二手車市場(chǎng)同樣呈現(xiàn)“弱修復(fù)”的特征。年底傳統(tǒng)旺季并未帶來(lái)季節(jié)性回升，市場(chǎng)呈現(xiàn)“旺季不旺”特點(diǎn)，主要受到新車年終沖量降價(jià)分流、以舊換新補(bǔ)貼政策收尾引發(fā)觀望情緒等多重因素影響。同時(shí)，車商通過(guò)減少收車控制庫(kù)存規(guī)模，但需求萎縮與新車沖擊導(dǎo)致去化效率下滑，庫(kù)存周轉(zhuǎn)時(shí)間被動(dòng)拉長(zhǎng)。

    中國(guó)歐洲經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作協(xié)會(huì)智能網(wǎng)聯(lián)汽車分會(huì)秘書長(zhǎng)林示對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2026年年初在以舊換新細(xì)則落地、促銷前置與春節(jié)錯(cuò)位等因素共振下，終端需求修復(fù)具備較強(qiáng)支撐；但庫(kù)存與利潤(rùn)壓力仍是渠道必須直面的現(xiàn)實(shí)課題。

    中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)上述負(fù)責(zé)人建議，經(jīng)銷商應(yīng)理性預(yù)估市場(chǎng)需求，加大以舊換新和報(bào)廢更新政策宣傳，通過(guò)強(qiáng)化服務(wù)提振消費(fèi)信心，并將降本增效置于首位、防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（編輯 上官夢(mèng)露）