本報(bào)見習(xí)記者 李正 郭冀川 倪楠

    近段時(shí)間，國際資本市場接連跳水，A股市場能否在震蕩中保持韌性？隨著全球資本市場劇烈震蕩，避險(xiǎn)情緒升溫，對未來經(jīng)濟(jì)將會(huì)造成怎樣的影響，中國經(jīng)濟(jì)地位又將發(fā)生怎樣的變化？接受《證券日報(bào)》記者采訪的多位大咖，從多個(gè)角度表達(dá)了自己的看法，以及對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢的見解。

    A股走勢韌性十足

    國內(nèi)資本市場共振幅度放緩

    對于近期美股熔斷事件，摩根士丹利華鑫首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)分析稱，其主要原因，一方面是美聯(lián)儲(chǔ)降息失策導(dǎo)致投資者悲觀情緒擴(kuò)大，另一方面是石油暴跌以及全球疫情蔓延，最終引起美股連鎖反應(yīng)。

    雖然外圍市場波動(dòng)也會(huì)對A股產(chǎn)生影響，但從近期A股的走勢來看，A股市場韌性十足，國內(nèi)資本市場展示出了較強(qiáng)的抗壓能力。

    對于國內(nèi)資本市場的整體情況，章俊分析認(rèn)為，雖然國內(nèi)市場與全球市場共振，但是我國資本市場更加穩(wěn)定，原因有兩點(diǎn)：首先，在我國范圍內(nèi)，新冠肺炎疫情短期內(nèi)得到了有效的控制，海外投資者對國內(nèi)投資環(huán)境相對樂觀。其次，第二季度起，中國經(jīng)濟(jì)增長確定性比較高，未來負(fù)面影響正在消退，預(yù)計(jì)政策方面也會(huì)做針對性的調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)增長還是可以預(yù)期的。

    章俊提到，從A股投資回報(bào)角度看，A股目前估值較低，通過對比中美科技股可以看出，中國處在合理位置，A股不存在泡沫。從國內(nèi)債券市場的角度看，海外持續(xù)降息，國內(nèi)依然保持一定自主性，LPR下調(diào)也是既定節(jié)奏，國內(nèi)有經(jīng)濟(jì)基本面支撐，高等級信用債比較好，人民幣債券回報(bào)也更高。從資金避險(xiǎn)的角度看，人民幣資產(chǎn)有較好的增配屬性，人民幣匯率也相對穩(wěn)定，目前大環(huán)境下，人民幣資產(chǎn)避險(xiǎn)屬性持續(xù)上升。

    相較之下，東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇的看法則相對謹(jǐn)慎。他認(rèn)為，從外圍的資本市場及美國長期國債可以看出，未來全球可能會(huì)進(jìn)入到“一場大的衰退”，這個(gè)壓力會(huì)傳導(dǎo)到中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場，特別是在資金流出和美元升值的環(huán)境下，中國資本市場受到?jīng)_擊在所難免。

    東北證券研究總監(jiān)付立春在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，雖然國外資本市場的下行表現(xiàn)會(huì)對中國資本市場產(chǎn)生傳染效應(yīng)，但國內(nèi)資本市場的區(qū)域性機(jī)會(huì)還是存在的，比如在新證券法落地及設(shè)立科創(chuàng)板后，中國資本市場改革升級有了新的方向，包括新三板在內(nèi)的改革還在推進(jìn)。

    “中國資本市場向上的動(dòng)力，肯定是在科技創(chuàng)新以及企業(yè)高質(zhì)量增長。一些基礎(chǔ)行業(yè)的持續(xù)發(fā)展也是需要的，特別在一些民生方面的建設(shè)還是有比較大的潛力，同時(shí)，政府類的投資，作為一個(gè)確定的產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)方向，潛力也是比較大的。”付立春說。

    而對于如何看待未來A股市場，各路大咖也發(fā)表了自己的看法。

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光向《證券日報(bào)》記者表示，總體來看，A股未來一段時(shí)間的走勢會(huì)比較樂觀。“國內(nèi)的疫情控制得當(dāng)，A股成為全球比較難得的避風(fēng)場所。而即使不考慮疫情因素，今年北上資金持續(xù)流入，A股對全球資金的吸引力還是比較強(qiáng)的”。

    邵宇認(rèn)為，目前國內(nèi)的新冠肺炎疫情已相對控制住，所以機(jī)遇依然存在，可以根據(jù)后續(xù)政策的反應(yīng)及投資指向加以分析。具體來看，新冠肺炎疫情使國內(nèi)消費(fèi)下降，同時(shí)由于疫情仍未結(jié)束，以及存在海外輸入的風(fēng)險(xiǎn)，所以需要修補(bǔ)的時(shí)間還比較長，作為機(jī)構(gòu)投資者，認(rèn)為主要的增長動(dòng)力還是在于一些補(bǔ)短板的產(chǎn)業(yè)，比如新興產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生跟公共服務(wù)。

    華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院院長顧強(qiáng)在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，未來國內(nèi)復(fù)工水平提高后，企業(yè)中間需求增加，對原材料的需求增加，會(huì)促使一些行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格及供應(yīng)量回升，一些延后的消費(fèi)，比如汽車、購房等也會(huì)逐步回升。

    夏風(fēng)光分析認(rèn)為，未來的A股市場，以5G為首的科技板塊，業(yè)績會(huì)有比較確定的增長空間，可以持續(xù)關(guān)注。此外，傳統(tǒng)基建和新基建板塊是受益比較明確的，增速可能會(huì)快過往年。“當(dāng)然，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)從來都是并存的，以出口外需為主的行業(yè)板塊，可能會(huì)受到一定程度的影響，相較其他板塊來說，恢復(fù)的時(shí)間可能會(huì)更久一點(diǎn)。”夏風(fēng)光說道。

    保復(fù)工促就業(yè)多措并舉

    國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長目標(biāo)不改

    淳石資本執(zhí)行董事楊如意認(rèn)為，新冠肺炎疫情對于各主要經(jīng)濟(jì)體就業(yè)情況及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響程度，主要取決于疫情的持續(xù)時(shí)間。疫情期間，全球整體的消費(fèi)情況將大打折扣，如旅游、外出就餐、電影院、體育場館等消費(fèi)類行業(yè)都會(huì)受到很大影響。

    雷根基金總經(jīng)理李金龍則表示，從細(xì)分行業(yè)來看，預(yù)計(jì)旅游及相關(guān)服務(wù)行業(yè)的損失最重，對工業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)影響有限。

    雖然全球經(jīng)濟(jì)及資本市場受多種因素影響出現(xiàn)下滑，但國內(nèi)通過積極防控、有序復(fù)工以及促進(jìn)就業(yè)等一系列政策手段，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)自身保持良好發(fā)展態(tài)勢，以減少來自國際大環(huán)境的影響。

    新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，經(jīng)過努力，國內(nèi)新冠肺炎疫情逐漸得到控制，企業(yè)也在有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)。和發(fā)達(dá)國家相比，中國的貨幣財(cái)政、產(chǎn)業(yè)政策空間都比較大，可能會(huì)進(jìn)一步實(shí)施貨幣政策、財(cái)政政策及產(chǎn)業(yè)政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。同時(shí)，還要防范海外經(jīng)濟(jì)衰退，導(dǎo)致中國產(chǎn)業(yè)鏈和外需受損。

    格上財(cái)富研究員張婷則表示，從2月份PMI數(shù)據(jù)下行可以看出，新冠肺炎疫情短期來看對我國經(jīng)濟(jì)具有較大沖擊，但隨著我國復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，以及逆周期調(diào)節(jié)逐漸加碼，后期經(jīng)濟(jì)會(huì)呈現(xiàn)較大幅度的反彈。

    在談及穩(wěn)定就業(yè)時(shí)，潘向東分析認(rèn)為，疫情對國內(nèi)就業(yè)的沖擊有三個(gè)維度：

    第一，沖擊經(jīng)濟(jì)。穩(wěn)增長就是穩(wěn)就業(yè)，新冠肺炎疫情導(dǎo)致國內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)供給需求雙收縮，導(dǎo)致二季度外需收縮，就業(yè)是經(jīng)濟(jì)的滯后指標(biāo)，目前就業(yè)壓力還未明顯增加，但今年年中開始就業(yè)壓力可能增大。

    第二，沖擊全球產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)鏈上的一些企業(yè)面臨訂單減少甚至破產(chǎn)、倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)會(huì)將這種經(jīng)營壓力，通過降薪裁員傳導(dǎo)至居民。

    第三，海外風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。若美國發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)與信用收縮、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與股市風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)下行等負(fù)反饋，增加全球經(jīng)濟(jì)與市場不確定性，風(fēng)險(xiǎn)可能傳導(dǎo)至國內(nèi)，這種不確定性，本身就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生過冬的心理，從而減少就業(yè)崗位供給。

    對此，張婷表示，目前國家已經(jīng)將穩(wěn)就業(yè)放在了非常突出的位置。“當(dāng)前中小企業(yè)的復(fù)工率仍然較低，而中小民營企業(yè)承載了很多的工作崗位，這在很大程度上會(huì)造成失業(yè)率上升。目前需要做的是在做好防控的基礎(chǔ)上，加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏，穩(wěn)就業(yè)，穩(wěn)增長。”張婷說道。