■本報記者/趙琳 見習記者/林娉瑩

    3月17日，全通教育發(fā)布重大資產重組停牌公告稱，擬以發(fā)行股份及募集配套資金的方式購買杭州巴九靈文化創(chuàng)意股份有限公司（以下簡稱“杭州巴九靈”）96%股權，公司已與主要交易對方簽署了《重組框架協議》。因本次交易或構成重大資產重組，公司股票將自3月18日起預計停牌不超過10個交易日。

    值得注意的是，公開資料顯示，早在2017年杭州巴九靈估值已高達20億元，而當前全通教育的市值也僅有45億元左右。與此同時，在2018年全通教育更是因高額商譽減值致當期虧損高達6.21億元。

    清暉智庫首席經濟學家宋清輝在接受《證券日報》記者采訪時表示：“全通教育曾為著名‘妖股’，最近又逢商譽減值，在監(jiān)管趨嚴的環(huán)境下成功收購杭州巴九靈96%股權的可能性微乎其微，被監(jiān)管層否決的概率很大。”就此，記者向公司發(fā)去采訪提綱欲了解相關事宜，其證券部工作人員表示：“公司目前處于靜默期，不接受采訪。”

    公開資料顯示，杭州巴九靈注冊資本為7500萬元，其實控人為知名財經自媒體人吳曉波。在杭州巴九靈旗下的多個公眾號中，最知名的莫過于“吳曉波頻道”。據新榜數據顯示，微信公眾號“吳曉波頻道”曾47次進入中國微信月榜500強，目前其預估活躍粉絲數高達53.8萬，該賬號發(fā)布的原創(chuàng)文章閱讀量多次達到10萬以上。其中，吳曉波的自身名氣作用不可忽視。

    此外，公開資料顯示，在2017年杭州巴九靈便已獲得了1.6億元的A輪融資，其估值高達20億元人民幣，參與投資方有普華資本、皖新傳媒、浙商創(chuàng)投、摯信資本與頭頭是道投資基金。

    記者注意到，在試圖收購杭州巴九靈的同時，全通教育也是“帶病在身”。據2018年業(yè)績快報顯示，公司在去年出現上市以來的首次年度虧損，營業(yè)收入下滑近兩成，凈利潤虧損多達6.21億元，公司表示出現巨額虧損的主要原因為高達6.43億元的商譽減值。

    據記者不完全統計，全通教育曾在2015年至2016年間密集并購超過10家子公司，并形成了大額商譽。截至2018年第三季度，全通教育商譽高達13.93億元，占其當期公司凈資產近70%。此外，本次收購標的在2017年估值便已高達20億元，當前全通教育的估值僅約為45.7億元。

    對此，宋清輝對記者表示，本次收購杭州巴九靈將會加大全通教育當前存在的商譽風險，進而把全通教育帶入泥潭，“近年來，A股公司并購重組多且普遍高溢價率，標的質地卻并非都優(yōu)良，一旦業(yè)績承諾無法兌現造成的商譽減值頻發(fā)對股市的影響應引起監(jiān)管層高度重視。”

    此外，值得一提的是，據公告披露杭州巴九靈股權結構顯示，若全通教育成功以發(fā)行股份并募集配套資金方式收購杭州巴九靈96%股權，吳曉波、邵冰冰及其關聯方將不再直接或間接持有杭州巴九靈股權，并轉而持有上市公司全通教育股權。與此同時，公開資料顯示全通教育的主營業(yè)務為涵蓋K12教育、家庭教育和教師繼續(xù)教育等領域的教育信息化相關業(yè)務，這與標的公司的新媒體及知識付費等業(yè)務并沒有明顯的協同關系。一時間，投資市場上關于杭州巴九靈是否會借道上市的猜測此起彼伏。

    巧合的是，在A輪融資后，吳曉波與邵冰冰在接受媒體采訪時就曾透露稱，杭州巴九靈會考慮IPO或并購，在上市之前可能還會有一輪融資。

    宋清輝認為：“本次交易或會令杭州巴九靈間接上市，‘從不炒股’的吳曉波就可以在股市順利套現了，這勢必會引起監(jiān)管層的密切關注。”