為穩(wěn)定市場波動、解決上市公司融資難問題，一系列重磅利好接踵而至。

    近21個月后，證監(jiān)會對再融資政策再一次進行修訂。修訂后，一是明確使用募集資金補充流動資金和償還債務的監(jiān)管要求；二是對再融資時間間隔的限制做出調整。

    “核心修訂其實是兩個方向，一個是資金用途，一個是融資間隔。此次修訂首先肯定是一個利好，有利于上市公司再融資，特別是對去年2月份再融資新政的修訂。”深圳一位再融資資深從業(yè)人士表示。

    與此同時，三部委發(fā)文支持回購，對股份回購和再融資都進行了松綁，在迎來股份回購潮的同時，再融資有望提前回暖。

    “據此前對再融資新政的測算，對再融資規(guī)模的影響在10%左右，疊加再融資資金用途的放松，再融資市場有望提前回暖。”分析人士也指出。

    解渴再融資

    在剛剛過去的周末，證監(jiān)會修訂發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問答——關于引導規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》（下稱《監(jiān)管問答》）。

    與2017年2月發(fā)布的《監(jiān)管問答》相比，此次增加了“明確使用募集資金補充流動資金和償還債務的監(jiān)管要求”和“申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票不受18個月融資間隔限制”這兩點。

    業(yè)內人士表示，企業(yè)融資便利程度將有所提升，一是增加定增目的的范圍，二是減少發(fā)行時間，對于上市公司而言都是利好。

    “時間間隔的修訂，特別是強調前次募集資金基本使用完畢或者募集資金沒有改變用途，避免了市場曾經有過的一些爭議。比如在2014～2015年很多上市公司頻發(fā)融資，前次資金大部分沒有用完就開始融資。”上述深圳資深再融資從業(yè)人士稱。

    “實際上把18個月改為6個月，在實務操作中就是6個月。差不多一次定增或并購就是折騰半年。只是說比以前更加明確6個月一間隔，可以視同為回到以前的狀態(tài)，這個改變是比較大的。”他說。

    不過，一位定增基金投資經理也坦言，雖然此次修訂不啻為一個利好，但沒有解決減持退出的問題。

    “由于此前減持新規(guī)設定，折價不允許超過10%，減持退出需要兩年，而折價不能彌補流動性受限。”他說。

    “減持新規(guī)把定增股東設定為特定股東，對定增股東影響比較大。由于退出周期受到限制，導致這兩年很多定增投資者沒有順利退出。”業(yè)內人士坦言。

    回購松綁

    與此同時，上周末證監(jiān)會、財政部、國資委三部委聯合發(fā)布《關于支持上市公司回購股份的意見》（下稱《意見》），對股份回購和再融資都進行了松綁。

    《意見》主要內容包括：一是依法支持各類上市公司回購股份用于實施股權激勵及員工持股計劃；二是鼓勵運用其他市場工具為股份回購提供融資等支持；三是簡化實施回購的程序；四是引導完善公司治理安排。

    《意見》指出，上市金融企業(yè)可以在合理確定回購實施價格、切實防范利益輸送的基礎上，依法回購股份用于實施股權激勵或者員工持股計劃，并按有關規(guī)定做好管理。其中，上市證券公司可以通過資管計劃、信托計劃等形式實施員工持股計劃。

    另外，《意見》還簡化了實施回購程序。即上市公司股價低于其每股凈資產，或者20個交易日內股價跌幅累計達到30%的，可以為維護公司價值及股東權益進行股份回購；上市公司因該情形實施股份回購并減少注冊資本的，不適用股票上市已滿一年和現行回購窗口期（定期報告或業(yè)績快報公告前10日內、重大事項論證期間）限制。股東大會授權董事會實施股份回購的，可以一并授權實施再融資。

    據統計，目前A股有391家公司股價跌破了凈資產（不過其中有18家公司凈資產為負），有18家公司近20個交易日的股價跌幅超過了30%。

    新時代證券中小盤分析師稱，“破凈和短期大幅下跌個股將受益。”

    “短期來說，回購對基本面和股價都有較強的正面影響，而長遠來看，回購也有助于提高上市公司的公司質量。”華南一位買方人士在受訪中表示。

    “同時放開了上市金融企業(yè)回購股份用于股權激勵或員工持股計劃，金融企業(yè)分紅規(guī)模大、破凈比例高，相對最為受益。”分析人士也表示。