本報記者 于德良

    2月25日，受政策持續(xù)利好、中美貿(mào)易磋商結(jié)果向好、科創(chuàng)板加快推出及外資持續(xù)流入等因素帶動下，上證綜指強(qiáng)勢收復(fù)2900點，三大指數(shù)漲幅皆超過5.5%，通信、非銀金融、計算機(jī)、電子、有色等板塊漲幅居前。資金入市情緒高漲，兩市成交量時隔3年再破1萬億元，績優(yōu)權(quán)益基金也成為了投資者配置首選之一。其中，據(jù)wind顯示，財通基金旗下三只基金年內(nèi)收益超過34%，低位前瞻布局了5G等逆周期板塊，在今年暖春行情中超額收益顯著，被業(yè)內(nèi)稱為通信5G投資的標(biāo)桿。

    財通基金旗下3只基金年內(nèi)收益超34%

    今年以來，市場對5G的關(guān)注熱度空前高漲，消息利好不斷帶動整個5G板塊勢頭強(qiáng)勁，而財通基金則嘗到了這一風(fēng)口的頭啖湯。據(jù)2018年四季報信息顯示，財通價值動量、財通成長優(yōu)選及財通多策略福鑫重倉了天孚通信、中興通訊、世嘉科技、新易盛等多只5G主題股。

    WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，以上3只基金今年以來收益率均超過34%，財通多策略福鑫、財通成長優(yōu)選、財通價值動量今年以來總回報分別達(dá)36.48%、35.36%、34.78%，持續(xù)領(lǐng)跑。以上三只基金的基金經(jīng)理金梓才頗具前瞻性，低位布局了5G等逆周期板塊，在去年四季度將原本以成長股為主要持倉的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)楦鼮榧械耐ㄐ殴山M合，踩準(zhǔn)了今年以來5G的第一波上升浪，被業(yè)內(nèi)一致稱為5G投資的標(biāo)桿。

    5G投資的歷史性時機(jī)或?qū)砼R

    事實上，精準(zhǔn)把握此輪投資風(fēng)口的基金經(jīng)理金梓才早在去年三季度便前瞻挖掘出5G的歷史性投資機(jī)遇。

    “我們復(fù)盤通信產(chǎn)業(yè)鏈公司的歷史業(yè)績，發(fā)現(xiàn)周期性相當(dāng)明顯。上市公司主營利潤的階段性高點往往出現(xiàn)在新一輪網(wǎng)絡(luò)投資開始后的第二年到第三年，階段性低點往往出現(xiàn)在新一輪網(wǎng)絡(luò)投資開始前夕，這種周期性在通信產(chǎn)業(yè)鏈配套型企業(yè)上較明顯，但在主設(shè)備廠商身上并不明顯。究其原因，通信主設(shè)備廠商，如中興、華為可以通過全球份額擴(kuò)張來抵消一部分或全部因國內(nèi)運(yùn)營商資本開支下降引發(fā)的行業(yè)下行。而中興、華為產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，因為其自身缺乏對客戶的議價能力、在行業(yè)景氣周期中后端競爭格局惡化等原因，就顯得抗周期能力較差，業(yè)績波動性較大。”金梓才如是說。

    他認(rèn)為，通信行業(yè)需要在其景氣低點時進(jìn)行投資，在景氣接近頂峰時撤退；資本市場股價的表現(xiàn)也大致如此，有時股價的見頂和見底還往往領(lǐng)先業(yè)績高點和低點半年至一年，反應(yīng)了資本市場的有效性和前瞻性。

    2019年的春天帶給資本市場不少驚喜。對于二級市場未來的走勢，金梓才還是相對比較樂觀的，他表示今年市場流動性改善的幅度和速度高于預(yù)期，從而催化指數(shù)大幅上漲。

    “雖然去年底市場對2019年流動性改善有確定性預(yù)期，但今年流動性的大幅改善是超乎預(yù)期的，所以這一輪市場反應(yīng)速度很快、指數(shù)上漲比較急。我們認(rèn)為，較好的市場流動性會貫穿全年，對于今年后續(xù)二級市場的表現(xiàn)，我們還是比較樂觀的。”

    當(dāng)然，他也對目前火熱的市場保持著一份客觀冷靜。“不可否認(rèn)的是，今年全年宏觀經(jīng)濟(jì)基本面情況一般，大部分行業(yè)基本面欠佳，雖然流動性估值提升，但盈利趨勢下降，所以我們對權(quán)重板塊保持謹(jǐn)慎，券商股板塊，雖然已經(jīng)有一輪上漲，但我們認(rèn)為或?qū)⑹窃摪鍓K基本面加速的階段，很有可能在未來一段時間還會有所表現(xiàn)。”

    風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。文中觀點不對市場未來走勢構(gòu)成任何保證。