本報訊 （記者毛藝融）1月13日，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊在第二十六屆瑞銀大中華研討會上表示，2026年A股盈利同比增長預計將加速至8%，更明確的政策支持與股市結構性改革有望助力市場估值提升，市場對盈利增長的一致預期迎來上修。

    當前個人投資者情緒并未過熱，主動型公募基金新發(fā)規(guī)模或溫和復蘇。“我們更多觀察到中長線資金入市的跡象，從主動型公募基金的歷史來看，它的發(fā)行情況是落后于募資、落后于股價的，股價上漲才會有更多的錢進股票市場。我們看到的情況是在過去6個月當中，整體的基金發(fā)行份額在溫和地復蘇。”孟磊表示。

    長線資金通過ETF持續(xù)入市A股。孟磊介紹，例如，人工智能等主題的相關ETF獲得非常明顯的資金進入，被動資金的流入推動行業(yè)龍頭跑贏市場。此外，私募證券投資基金份額的提升推升小盤股估值，保險資金有望持續(xù)入市。

    對于一季度A股市場的展望，孟磊表示瑞銀證券對此持樂觀看法，認為A股歷來有一個傳統(tǒng)的說法為“春季躁動”，即整體流動性偏向于寬松，整體市場的股票估值出現(xiàn)上行，目前在演繹的行情有可能跟“春季躁動”有一定的關聯(lián)性。從全球市場來說，開年以來，全球股票市場都處在上行。

    行業(yè)配置上，孟磊表示，科技創(chuàng)新仍是核心主線，成長股有望跑贏價值股。重點配置兩大方向，確定性強的創(chuàng)新行業(yè)，包括通信、電子、硬件、軍工等，以及盈利復蘇與“反內(nèi)卷”、周期性板塊，比如重金屬、化工、儲能、光伏板塊。

（編輯 李家琪）