■安寧

    近日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》（以下簡稱《意見》），提出五方面19條具體舉措。筆者認(rèn)為，這些針對性舉措聚焦市場發(fā)展的重點和難點問題，堅持投融兩端綜合施策，促進(jìn)“兩平衡”，將開啟北交所高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

    從投資端來看，一攬子舉措著眼于增強買方力量，擴大投資者隊伍，提升市場流動性。

    目前北交所與上交所科創(chuàng)板投資者適當(dāng)性要求一致，都有50萬元證券資產(chǎn)要求，但是北交所目前有557萬投資者開戶，科創(chuàng)板有近1000萬投資者開戶。

    因此，《意見》明確提出，擴大投資者隊伍。加強精準(zhǔn)服務(wù)，提高對潛在投資者和已開戶投資者的吸引力。研究論證結(jié)構(gòu)性優(yōu)化投資者適當(dāng)性管理要求。進(jìn)一步提高潛在投資者的開戶率和已開戶投資者的參與度。

    同時，在擴大機構(gòu)投資者方面也明確多項措施安排：引導(dǎo)公募基金擴大北交所市場投資，支持相關(guān)公募基金產(chǎn)品注冊和創(chuàng)新。允許除創(chuàng)業(yè)投資基金之外的私募股權(quán)基金通過二級市場增持其上市前已投資的企業(yè)在北交所發(fā)行的股票。加大力度引入社?；?、保險資金、年金等中長期資金。

    流動性是市場的血脈。北交所開市至今，日均成交10億元左右，年化換手率200%左右。縱觀國際市場，北交所流動性水平完全符合中小市值股票流動性特征，一些關(guān)鍵指標(biāo)還優(yōu)于境外交易所的可比板塊。

    因此，通過大力推進(jìn)投資端建設(shè)，提高存量投資者參與度，便利潛在增量投資者參與市場，將有效破解市場關(guān)注的流動性問題。

    從融資端來看，通過增加優(yōu)質(zhì)上市公司供給，持續(xù)激發(fā)市場活力，夯實流動性基礎(chǔ)。

    市場的活躍性受多種因素影響，但其中最主要的就是企業(yè)自身的質(zhì)地。打鐵還需自身硬，好企業(yè)自帶流量。實現(xiàn)高質(zhì)量的企業(yè)持續(xù)供給，是當(dāng)前北交所高質(zhì)量建設(shè)的重要內(nèi)容之一。

    因此，《意見》對提高北交所上市公司質(zhì)量方面做出具體安排。一方面通過進(jìn)一步暢通多元、便捷的上市路徑，快速聚集一批能夠支撐市場深度、體現(xiàn)市場優(yōu)勢、具有品牌效應(yīng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；另一方面則繼續(xù)深入推進(jìn)提高上市公司質(zhì)量專項行動、持續(xù)提升公司治理規(guī)范性和信息披露質(zhì)量，進(jìn)一步提高現(xiàn)有上市公司的質(zhì)量，夯實市場發(fā)展基礎(chǔ)。

    數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，北交所共有102家上市公司入選國家級專精特新“小巨人”企業(yè)名錄，占北交所上市公司總數(shù)的47.22%，北交所“專精特新”板塊呈現(xiàn)聚集效應(yīng)，優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)主陣地作用持續(xù)有效發(fā)揮。

    北交所深化改革的號角已經(jīng)吹響，市場將迎來結(jié)構(gòu)性重塑。未來，隨著更多投資者進(jìn)場、做市商隊伍壯大，更多成長性好的科技創(chuàng)新企業(yè)上市，北交所制度安排將更加完善，市場活力和韌性將大幅提升，形成比較優(yōu)勢，進(jìn)一步夯實服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的基礎(chǔ)。