■蘇詩鈺

    近期，高盛、花旗、杰富瑞等多家知名投行紛紛上調(diào)阿里巴巴、騰訊控股、百度等多只中國股票的目標價。這不僅是對個別企業(yè)的認可，更是一場“集體投票”，傳遞出國際資本對中國市場充滿信心。

    那么，究竟是什么因素支撐起這份信心，又將為中國資本市場帶來哪些影響？

    第一，政策層面的支持為企業(yè)的發(fā)展提供了堅實的后盾。

    近年來，中國政府持續(xù)出臺利好政策：一方面，以新“國九條”為代表的政策著力促進資本市場健康發(fā)展，不斷提升市場活力與投資者信心；另一方面，“反內(nèi)卷”等政策的持續(xù)推進，有效優(yōu)化了企業(yè)競爭環(huán)境，幫助企業(yè)降低不必要的成本消耗，間接提升了盈利能力。

    更關(guān)鍵的是，在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，政府對AI、半導(dǎo)體等硬科技產(chǎn)業(yè)的支持力度不斷加大。今年5月份，科技部等七部門聯(lián)合印發(fā)《加快構(gòu)建科技金融體制有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》，為科技企業(yè)提供了更完善的金融支持體系；6月份，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應(yīng)性的意見》，進一步拓寬了科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展空間。這些精準發(fā)力的政策，為企業(yè)技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)升級營造了良好環(huán)境，也讓國際投行看到了中國企業(yè)長期發(fā)展的確定性。

    第二，“打鐵還需自身硬”，這些企業(yè)的基本面改善是獲得國際投行青睞的根本原因。

    相關(guān)企業(yè)在人工智能領(lǐng)域的卓越表現(xiàn)尤為亮眼，以阿里巴巴為例，高盛將其美股目標價從163美元升至179美元，港股目標價從158港元上調(diào)至174港元，主要基于對阿里云2026財年后續(xù)季度增長假設(shè)上調(diào)至30%至32%。阿里云在AI基礎(chǔ)設(shè)施、模型與應(yīng)用層面的進展，使其成為中國AI云端行業(yè)的重要力量，展現(xiàn)出強大的增長潛力。同樣，百度因近期在AI領(lǐng)域的突出表現(xiàn)，如簽署多個大型AI合作客戶、在AI云端收入市場份額及大型客戶滲透率方面的優(yōu)異表現(xiàn)，被杰富瑞大幅上調(diào)目標價，美股目標價由108美元升至157美元，港股目標價由104港元升至152港元。騰訊控股也被花旗寄予厚望，預(yù)計其將轉(zhuǎn)化AI能力以提升核心業(yè)務(wù)貨幣化，或加速云端、業(yè)務(wù)服務(wù)收入增長，從而將目標價定為735港元。不難看出，這些企業(yè)在AI賽道的精耕細作，正逐步轉(zhuǎn)化為實實在在的業(yè)績增長動力，贏得投行青睞。

    第三，從全球資產(chǎn)配置視角來看，中國股市顯著的估值優(yōu)勢吸引國際資本流入。

    盡管近期中國股市已出現(xiàn)一定程度的上漲，但截至當前，滬深300指數(shù)的滾動市盈率約為13.08倍，與美國標普500指數(shù)滾動市盈率相比，二者之間的差距依然明顯。這種估值層面的吸引力，使得中國股票在全球資產(chǎn)組合中具備了更高的配置價值，國際資本自然有動力增加對中國股票的持倉，以追求更優(yōu)的投資回報。

    事實上，國際投行上調(diào)中國股票目標價的舉動，對中國資本市場而言具有多方面的積極影響。最直接的便是市場信心的提振，在這一信號的帶動下，更多國內(nèi)外資金開始加速流入中國股市。國家外匯管理局9月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，我國跨境資金凈流入32億美元，銀行結(jié)售匯順差146億美元。分項目看，貨物貿(mào)易資金凈流入保持穩(wěn)定，外資總體凈買入境內(nèi)股票和債券，服務(wù)貿(mào)易和投資收益資金凈流出由季節(jié)性高位回落。

    當前，中國資本市場正處于信心回歸的關(guān)鍵節(jié)點，無論是企業(yè)還是投資者，都應(yīng)把握這一機遇，以更積極的姿態(tài)應(yīng)對挑戰(zhàn)、布局未來。唯有如此，才能共同推動中國資本市場走向更加成熟、穩(wěn)健的未來。