本報(bào)訊 （記者毛藝融）10月22日，高盛中國(guó)股票策略團(tuán)隊(duì)在最新發(fā)布的研報(bào)中提到，目前中國(guó)股市將步入更具持續(xù)性的上行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)主要股指到2027年底將上漲約30%，受到盈利增長(zhǎng)12%的趨勢(shì)和估值進(jìn)一步上修5%至10%的推動(dòng)。

    高盛認(rèn)為，四大因素支撐著中國(guó)股市迎來(lái)持久牛市行情。

    第一，政策利好窗口開啟。

    第二，企業(yè)盈利增長(zhǎng)再度提速：AI改寫了盈利格局、AI資本支出帶來(lái)的盈利提振日益顯現(xiàn)；“反內(nèi)卷”舉措為企業(yè)盈利增長(zhǎng)注入新動(dòng)力；企業(yè)“出海”彰顯了中國(guó)日益增強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，這些因素共同將趨勢(shì)性每股盈利增速提升至12%上下。

    第三，中國(guó)企業(yè)的估值較低。對(duì)于來(lái)自AI和超額流動(dòng)性的右尾風(fēng)險(xiǎn)仍未被充分定價(jià)，主要原因在于：指數(shù)市盈率處于周期中期水平；債券收益率低迷；中國(guó)股市相對(duì)于全球其他股票市場(chǎng)長(zhǎng)期存在估值折讓。此外，美聯(lián)儲(chǔ)政策放松等也對(duì)股票估值構(gòu)成利好。

    第四，中國(guó)股市的資金面流向依然強(qiáng)勁。中國(guó)資本流入股市的結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)可能已經(jīng)開始；從外部環(huán)境來(lái)看，基于投資分散化需求以及對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的持續(xù)低配，中國(guó)市場(chǎng)已重回全球投資者視野。

    高盛建議投資者采取以超額收益為中心的策略，在成長(zhǎng)型股票中重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)民企龍頭、中國(guó)AI題材、出海領(lǐng)軍企業(yè)、“反內(nèi)卷”概念和A股小盤股，同時(shí)通過股東回報(bào)投資組合獲取高現(xiàn)金收益率來(lái)實(shí)現(xiàn)平衡。

（編輯 李家琪 張昕）