本報記者 方凌晨

    1月8日，用益金融信托研究院發(fā)布的資產管理信托市場數據顯示，2025年12月份，資產管理信托市場整體維持較高熱度，產品發(fā)行數量與成立數量均實現顯著增長。其中，標品信托發(fā)行數量創(chuàng)近五年月度新高。業(yè)內人士認為，標品與非標產品的雙輪驅動共同推動了資產管理信托發(fā)行端和成立端數量的增長。

    發(fā)行市場方面，2025年12月份共計發(fā)行資產管理信托產品3364款，環(huán)比增長18.28%；已披露發(fā)行規(guī)模為1354.00億元，環(huán)比減少8.05%。成立市場方面，2025年12月份共計成立資產管理信托產品2875款，環(huán)比增長30.45%，同比增長17.73%；已披露成立規(guī)模為782.91億元，環(huán)比減少1.63%，同比下降8.33%。

    從產品類型上看，2025年12月份，非標產品發(fā)行數量環(huán)比增長23.94%，已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長2.14%；非標產品已披露成立數量為1258款，環(huán)比增長30.63%；已披露成立規(guī)模561.34億元，環(huán)比減少1.48%。

    對此，用益金融信托研究院研究團隊對《證券日報》記者分析稱：“非標端，年末信托公司加快年度剩余非標額度投放，同時城投短期應急資金需求明顯釋放，政信類信托成為資金募集核心。標品端，依托中國人民銀行流動性呵護下的債市修復行情，固收類產品憑借穩(wěn)健屬性適配年末資金配置需求，吸引大量資金涌入。”

    該研究團隊認為，短期內，非標產品成立高增長態(tài)勢或仍將維持慣性，但隨著資產管理信托新規(guī)落地的臨近與業(yè)務額度的逐步耗盡，市場熱度可能逐步消退。

    另外，標品信托發(fā)行端和成立端表現均較為突出。發(fā)行市場方面，2025年12月份，標品信托共發(fā)行1873款，環(huán)比增長14.14%。其中，固收類產品、混合類產品及權益類產品發(fā)行數量分別環(huán)比增長8.56%、37.57%和43.48%，呈現全面開花的態(tài)勢。

    “年末資金配置需求與行業(yè)標品化轉型紅利疊加，推動標品信托發(fā)行數量再創(chuàng)新高。”用益金融信托研究院研究團隊表示，固收類產品依托央行流動性呵護下的債市修復行情，成為資金配置核心；混合類產品受益于股債結構性機會，策略靈活性凸顯；權益類產品則借力權益市場估值修復與機構中長期布局需求，發(fā)行熱度回升。

    成立市場方面，2025年12月份，標品信托產品成立數量環(huán)比增加376款，漲幅為30.30%‌。其中，債券投資類產品成立數量漲幅明顯。上述研究團隊表示：“盡管當月債市呈現階段性震蕩態(tài)勢，但央行通過精準流動性調控持續(xù)呵護資金面，市場流動性始終保持充裕狀態(tài)，有效平抑了跨年期間資金波動壓力。在年末資金配置需求集中釋放的環(huán)境中，固收類標品信托資金配置吸引力持續(xù)凸顯，推動其成立數量實現顯著增長。”

    在南開大學金融學教授田利輝看來，標品信托的發(fā)展將對行業(yè)生態(tài)產生深刻影響。“對信托公司而言，業(yè)務布局的支柱將發(fā)生切換，驅動公司構建涵蓋固收、權益等多元策略的產品線，投研能力與客戶服務能力將成為信托公司重要競爭力。從行業(yè)發(fā)展看，這推動信托業(yè)回歸‘受人之托、代人理財’的本源。”