本報記者 昌校宇

    今年以來，私募機構參與A股市場定向增發(fā)（以下簡稱“定增”）項目的熱情持續(xù)高漲，并實現(xiàn)了豐厚的投資回報。據私募排排網最新統(tǒng)計數(shù)據，截至12月23日，年內共有52家私募機構旗下產品參與了58家A股上市公司定增，合計獲配金額達59.80億元，較去年同期的48.43億元增長23.48%。以12月23日收盤價計算，私募機構參與定增項目合計浮盈金額約27.24億元，展現(xiàn)出較強的投資收益能力。

    談及A股市場定增項目緣何吸引私募機構，融智投資FOF基金經理李春瑜對《證券日報》記者表示：“今年以來，隨著A股市場企穩(wěn)回升與政策支持形成共振，定增項目對私募機構的吸引力進一步增強。其一，定增發(fā)行價通常較市價有一定折價，這為參與其中的私募機構提供了天然的成本‘安全墊’；其二，再融資政策持續(xù)優(yōu)化、項目質量不斷提升，也增強了機構在持股鎖定期的信心；其三，退出渠道日趨多元化，除傳統(tǒng)二級市場減持外，協(xié)議轉讓等方式也為流動性管理增添了靈活性。此外，憑借專業(yè)的選股能力與議價優(yōu)勢，私募機構在結構性行情中更容易捕捉超額收益，這也進一步激發(fā)了其參與定增市場的積極性。”

    珠海黑崎資本投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）首席戰(zhàn)略官陳興文也持相同觀點，他在接受《證券日報》記者采訪時稱：“私募機構積極參與A股市場定增是宏觀環(huán)境、產業(yè)政策、企業(yè)質地向好等多方面因素共同作用的結果。這既反映了專業(yè)投資機構對經濟前景與資本市場發(fā)展的信心，其資金注入也為相關企業(yè)加大研發(fā)、拓展業(yè)務提供了支持。”

    從個股目前表現(xiàn)來看，私募機構參與的定增項目有超九成處于浮盈狀態(tài)。電子行業(yè)的德明利表現(xiàn)尤為突出，私募機構參與定增獲配金額為1.61億元，浮盈比例卻高達274.19%，目前為私募機構貢獻了約4.41億元的收益，暫居年度“定增收益王”之位。此外，中鎢高新、晶華新材、橫河精密等個股的市場表現(xiàn)給參與定增的私募機構帶來浮盈比例均超過190%，凸顯出定增市場的高收益潛力。

    從行業(yè)分布來看，私募機構參與的定增項目覆蓋了17個申萬一級行業(yè)，其中電子行業(yè)被“獨寵”，私募機構參與了10只電子行業(yè)個股的定增，合計獲配金額達20.32億元，占私募機構定增獲配總額的33.98%。此外，私募機構參與電力設備、輕工制造等行業(yè)個股定增獲配金額也居前。從收益率角度看，輕工制造和有色金屬行業(yè)定增項目整體浮盈比例領先，均超過100%。

    李春瑜認為：“電子行業(yè)是AI算力、半導體、汽車電子及消費電子等創(chuàng)新領域的關鍵支撐，既受益于國產替代步伐加快，也在全球市場中展現(xiàn)出競爭優(yōu)勢。今年以來，隨著AI與機器人硬件迭代提速、終端需求逐步復蘇，加上政策層面持續(xù)支持，電子行業(yè)的盈利能力和成長確定性得到顯著提升。從定增投向觀察，電子企業(yè)募集資金多用于產能擴張、技術研發(fā)和產業(yè)鏈整合，這與私募機構長期價值投資的理念相契合。同時，電子板塊估值修復明顯、盈利空間可觀，也進一步增強了私募機構的配置意愿。”

    在機構層面，不同管理規(guī)模的私募機構均展現(xiàn)出優(yōu)秀的投資能力。例如，湖南聚力財富私募基金管理有限公司、杭州信持力資產管理有限公司等中小型私募機構，通過參與德明利定增，浮盈比例均為274.19%。大型私募機構同樣表現(xiàn)穩(wěn)健，例如，上海迎水投資管理有限公司、玄元私募基金投資管理（廣東）有限公司和上海盤京投資管理中心（有限合伙）等百億元級私募機構，通過布局多個項目，均獲得了穩(wěn)健可觀的投資回報。