■本報(bào)記者 蘇向杲 楊潔 彭妍 熊悅

    編者按：站在2025年歲末回望，宏觀經(jīng)濟(jì)的巨輪已駛?cè)朕D(zhuǎn)型深水區(qū)，變革的浪潮不僅激蕩著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的海岸線，更深刻重塑著銀行業(yè)這艘巨輪的航向。時(shí)光的刻度，在銀行業(yè)的版圖上鐫刻下深邃而清晰的年輪。

    面對(duì)內(nèi)外部壓力，2025年銀行業(yè)展現(xiàn)出非凡韌性：截至三季度末，凈利潤(rùn)基本與去年同期持平；資本充足率連續(xù)三個(gè)季度維持在15%以上；不良貸款率也連續(xù)三個(gè)季度在1.5%左右微幅波動(dòng)；銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模攀上474萬(wàn)億元新高。

    基本面的穩(wěn)健底色，賦予了銀行業(yè)“求變”與“向新”的底氣。這一年，銀行業(yè)圍繞三大主線協(xié)同推進(jìn)深刻變革：一是轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，二是持續(xù)夯實(shí)自身可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，三是更加注重風(fēng)險(xiǎn)防控與系統(tǒng)性化解。

    在這場(chǎng)變革的浪潮中，銀行業(yè)不再甘于充當(dāng)資金的“搬運(yùn)工”，而是轉(zhuǎn)身成為新質(zhì)生產(chǎn)力的助推器與民生福祉的守護(hù)者；不再沉溺于價(jià)格戰(zhàn)和內(nèi)卷，而是深耕可持續(xù)經(jīng)營(yíng)管理；不再唯規(guī)模論英雄，而是強(qiáng)化精細(xì)化運(yùn)營(yíng)與AI的深度融合。資本市場(chǎng)亦敏銳捕捉到這一轉(zhuǎn)變，久違的估值修復(fù)，正是對(duì)銀行業(yè)這場(chǎng)“脫胎換骨”最直接的肯定。

    透過(guò)紛繁的數(shù)據(jù)與現(xiàn)象，本報(bào)梳理出2025年銀行業(yè)的十大關(guān)鍵詞。這十個(gè)關(guān)鍵詞，不僅是行業(yè)變革的縮影，更是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的生動(dòng)注腳。

    向“新”而行

    當(dāng)傳統(tǒng)金融服務(wù)模式的邊際效應(yīng)逐漸減弱，2025年，銀行業(yè)將目光投向了更具生命力的未來(lái)。

    向“新”而行，不僅是探尋新的服務(wù)模式，更是重構(gòu)金融與產(chǎn)業(yè)的對(duì)話方式。一年來(lái)，銀行業(yè)致力于提升金融服務(wù)的適配性，積極融入現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，全力滋養(yǎng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的沃土。

    從宏觀層面看，金融資源正加速流向創(chuàng)新領(lǐng)域。據(jù)中國(guó)人民銀行披露，截至2025年三季度末，獲得貸款支持的科技型中小企業(yè)達(dá)27.54萬(wàn)家，獲貸率為50.3%，較去年同期提升2.8個(gè)百分點(diǎn)；獲貸的高新技術(shù)企業(yè)有26.66萬(wàn)家，獲貸率達(dá)57.6%，比去年同期高0.8個(gè)百分點(diǎn)。

    從微觀層面看，銀行業(yè)不再局限于傳統(tǒng)的“看流水、看報(bào)表”模式，而是通過(guò)多維度變革賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

    其一，重塑風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估邏輯，推動(dòng)“技術(shù)流”轉(zhuǎn)化為“資金流”。不少銀行評(píng)估企業(yè)時(shí)，不再單純依賴財(cái)務(wù)報(bào)表和抵押物，而是將知識(shí)產(chǎn)權(quán)、研發(fā)投入強(qiáng)度、核心團(tuán)隊(duì)背景等“科創(chuàng)屬性”納入關(guān)鍵維度。依托大數(shù)據(jù)與AI算法，銀行將無(wú)形的技術(shù)資產(chǎn)量化為可信的信用等級(jí)，切實(shí)破解輕資產(chǎn)科技企業(yè)融資難的困局。

    其二，提供全生命周期服務(wù)，深化“投貸聯(lián)動(dòng)”新模式。針對(duì)初創(chuàng)及成長(zhǎng)期企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)特征，一些頭部銀行進(jìn)一步優(yōu)化“貸款+外部直投”聯(lián)動(dòng)機(jī)制，形成了更為成熟的“股貸債保”綜合金融服務(wù)生態(tài)。此舉既緩解了企業(yè)當(dāng)期融資壓力，也使得銀行能夠分享企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的深度綁定。

    其三，升級(jí)供應(yīng)鏈金融，疏通產(chǎn)業(yè)鏈“毛細(xì)血管”。借助區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，部分銀行將信貸服務(wù)從核心企業(yè)延伸至產(chǎn)業(yè)鏈上下游的中小企業(yè)。銀行基于真實(shí)的貿(mào)易流水、物流及信息流數(shù)據(jù)進(jìn)行授信，確保金融活水能夠精準(zhǔn)、順暢地注入新能源、人工智能（AI）等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的每一個(gè)環(huán)節(jié)。

    銀行業(yè)堅(jiān)定向“新”而行，孕育著深遠(yuǎn)的影響。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，充沛的資金支持讓企業(yè)敢于加碼研發(fā)，加速了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化改造與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張。對(duì)銀行業(yè)自身而言，通過(guò)深耕高成長(zhǎng)的科創(chuàng)領(lǐng)域，銀行優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，培育出新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，逐步實(shí)現(xiàn)從“賺取利差”到“創(chuàng)造價(jià)值”的跨越。

    全力促消費(fèi)

    生產(chǎn)力革新需要消費(fèi)力承接，在擴(kuò)大內(nèi)需的國(guó)家戰(zhàn)略下，銀行業(yè)用真金白銀點(diǎn)燃市場(chǎng)的煙火氣。2025年，銀行業(yè)緊扣降低消費(fèi)貸利率、落實(shí)以舊換新補(bǔ)貼兩大主線，為消費(fèi)回暖注入強(qiáng)勁動(dòng)能。

    2025年8月份，三部門聯(lián)合印發(fā)《個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施方案》，明確6家國(guó)有大型商業(yè)銀行、12家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行作為貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)地方財(cái)政部門結(jié)合實(shí)際情況對(duì)其他經(jīng)營(yíng)個(gè)人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)給予財(cái)政貼息支持，擴(kuò)大政策覆蓋面。

    銀行業(yè)全力打通金融服務(wù)“最后一公里”。銀行業(yè)普遍下調(diào)消費(fèi)貸利率，疊加年化1%的財(cái)政貼息后，部分重點(diǎn)領(lǐng)域符合條件的客戶實(shí)際利率可降至“2字頭”。重慶、貴州等地還將中小銀行納入經(jīng)辦體系，形成“國(guó)補(bǔ)+地補(bǔ)”聯(lián)動(dòng)發(fā)力的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

    在消費(fèi)品以舊換新領(lǐng)域，銀行業(yè)亦積極發(fā)力。一方面，協(xié)助地方政府落地補(bǔ)貼發(fā)放與消費(fèi)券投放，確保紅利直達(dá)；另一方面，緊扣汽車、家電、家裝等重點(diǎn)場(chǎng)景，創(chuàng)新消費(fèi)貸產(chǎn)品、優(yōu)化信用卡分期。

    一系列金融促消費(fèi)舉措，實(shí)現(xiàn)了多方共贏。對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)而言，低利率與財(cái)政貼息直擊居民“不敢消費(fèi)”“不愿消費(fèi)”的痛點(diǎn)，有效激發(fā)市場(chǎng)潛力。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，疏通了“消費(fèi)拉動(dòng)生產(chǎn)”的堵點(diǎn)。以舊換新直接帶動(dòng)汽車、家電等制造業(yè)訂單增長(zhǎng)；信貸支持推動(dòng)餐飲、文旅、養(yǎng)老等服務(wù)行業(yè)提質(zhì)升級(jí)。對(duì)銀行自身而言，消費(fèi)信貸規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張、場(chǎng)景融合持續(xù)深化，拓寬了銀行收入來(lái)源，緩解了凈息差收窄壓力。

    AIC迎新

    在促消費(fèi)政策穩(wěn)步推進(jìn)的同時(shí)，銀行業(yè)在金融資產(chǎn)投資公司（AIC）領(lǐng)域迎來(lái)擴(kuò)容。

    5月7日，興業(yè)銀行籌建興銀金融資產(chǎn)投資有限公司率先獲批。此后，中信銀行、招商銀行、郵儲(chǔ)銀行相繼獲準(zhǔn)籌建。至此，全國(guó)銀行系A(chǔ)IC已從原有的5家增至9家，為以國(guó)有大行為主導(dǎo)的AIC格局注入了新生力量。

    AIC自成立之初，便承載著通過(guò)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的使命。近年來(lái)，監(jiān)管持續(xù)推動(dòng)AIC擴(kuò)大股權(quán)投資試點(diǎn)范圍，其業(yè)務(wù)重心也逐漸從債轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)向直接股權(quán)投資。今年3月份，監(jiān)管部門進(jìn)一步發(fā)文支持符合條件的商業(yè)銀行設(shè)立AIC，為更多銀行，尤其是頭部股份制銀行入場(chǎng)打開了通道。

    AIC的設(shè)立，為銀行通過(guò)直接股權(quán)投資支持科技創(chuàng)新提供了關(guān)鍵抓手。對(duì)商業(yè)銀行自身而言，在凈息差持續(xù)收窄的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，AIC有助于銀行突破傳統(tǒng)信貸局限，開辟股權(quán)投資等新的增長(zhǎng)曲線。

    銀行系A(chǔ)IC陣容擴(kuò)大也意味著，銀行資金可通過(guò)直接投資、私募股權(quán)基金等方式，更精準(zhǔn)地流向代表新質(zhì)生產(chǎn)力方向的科創(chuàng)領(lǐng)域。更重要的是，AIC能夠與銀行傳統(tǒng)信貸、債券、權(quán)益等融資工具深度協(xié)同，共同構(gòu)建覆蓋企業(yè)全階段的多元化投融資服務(wù)體系。

    存量突圍

    今年以來(lái)，銀行機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方式的同時(shí)，其旗下理財(cái)子公司的資產(chǎn)規(guī)模也穩(wěn)步增長(zhǎng)。

    2025年，我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模站穩(wěn)31萬(wàn)億元。銀行理財(cái)行業(yè)的發(fā)展重心也從“增量擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“存量突圍”，這不僅是規(guī)模的沉淀，更意味著銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)、居民財(cái)富管理與實(shí)體經(jīng)濟(jì)三者之間，正進(jìn)入一個(gè)更深刻、更有機(jī)的互動(dòng)新階段。

    對(duì)理財(cái)子公司而言，在客戶需求日益分層、利率持續(xù)下行的環(huán)境下，如何圍繞31萬(wàn)億元存量資金，以產(chǎn)品創(chuàng)新響應(yīng)多元需求，以配置能力獲取穩(wěn)健回報(bào)，并更好地踐行金融使命，成為其必須解答的核心課題。

    為此，理財(cái)子公司從多維度推動(dòng)創(chuàng)新，在“穩(wěn)健低波”與“收益彈性”之間尋求新平衡。部分機(jī)構(gòu)著眼于提升客戶持有體驗(yàn)、完善產(chǎn)品譜系，加大低波動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品布局，逐步形成與公募基金差異化的產(chǎn)品體系。同時(shí)，一些機(jī)構(gòu)也推出系列主題產(chǎn)品，拓展渠道與客群，助力投資者共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利。此外，隨著政策引導(dǎo)理財(cái)資金入市，理財(cái)子公司也加快布局含權(quán)產(chǎn)品，增加中長(zhǎng)期產(chǎn)品供給，持續(xù)完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并著力提升權(quán)益投研能力。

    銀行理財(cái)?shù)?ldquo;存量突圍”，實(shí)質(zhì)上是一場(chǎng)聯(lián)動(dòng)多方、重塑生態(tài)的升級(jí)。它推動(dòng)理財(cái)機(jī)構(gòu)夯實(shí)內(nèi)功、回歸專業(yè)；助力居民財(cái)富在波動(dòng)市場(chǎng)中行穩(wěn)致遠(yuǎn)；更引導(dǎo)巨額金融活水更好助力資本市場(chǎng)發(fā)展、精準(zhǔn)灌溉實(shí)體經(jīng)濟(jì)沃土。

    四家大行獲特別注資

    今年以來(lái)，銀行業(yè)在持續(xù)加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的同時(shí)，不斷夯實(shí)自身發(fā)展根基。

    作為我國(guó)金融體系的“壓艙石”，國(guó)有大型商業(yè)銀行的資本充足水平，直接關(guān)乎信貸投放能力、風(fēng)險(xiǎn)抵御韌性乃至整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。2025年《政府工作報(bào)告》明確提出，擬發(fā)行5000億元特別國(guó)債，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。

    隨后，國(guó)有大行迎來(lái)資本補(bǔ)充的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。2025年3月30日，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行集體發(fā)布向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案。根據(jù)公告，財(cái)政部將以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)中國(guó)銀行、建設(shè)銀行全部新發(fā)行股份，并包攬交通銀行、郵儲(chǔ)銀行超過(guò)九成的新發(fā)行股份，合計(jì)出資規(guī)模達(dá)5000億元。

    資本是銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)的本錢，也是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。四家國(guó)有大行均在公告中表示，此次定增有助于提升穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力和客戶服務(wù)水平，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力，從而進(jìn)一步加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，為宏觀經(jīng)濟(jì)回升向好與市場(chǎng)信心提振提供更有力支撐。

    補(bǔ)充國(guó)有大行核心一級(jí)資本，是一項(xiàng)重要的逆周期調(diào)控政策。此舉不僅能提升銀行信貸投放能力，更能持續(xù)支持有效需求擴(kuò)大與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、維護(hù)金融安全具有“一舉多得”的政策效果。

    反內(nèi)卷

    如果說(shuō)國(guó)有大行增加注冊(cè)資本是為銀行業(yè)“增肌”，“反內(nèi)卷”則是行業(yè)從自律層面主動(dòng)去除“頑疾”。2025年，銀行業(yè)從“規(guī)模為王”的傳統(tǒng)路徑依賴中清醒，邁向注重質(zhì)量、效益與差異化的高質(zhì)量發(fā)展新階段。

    今年以來(lái)，一場(chǎng)引導(dǎo)行業(yè)回歸理性、聚焦主業(yè)的“反內(nèi)卷”行動(dòng)迅速展開。監(jiān)管與行業(yè)自律組織協(xié)同發(fā)力，叫停“手工補(bǔ)息”等高息攬儲(chǔ)行為，抵制非理性的同質(zhì)化價(jià)格戰(zhàn)。

    多家銀行也公開表態(tài)，拒絕價(jià)格戰(zhàn)與惡性競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)而基于自身資源稟賦，加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新與結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極探索差異化發(fā)展路徑。

    “反內(nèi)卷”正夯實(shí)銀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展根基。短期看，規(guī)范存款競(jìng)爭(zhēng)有助于穩(wěn)定并逐步修復(fù)凈息差，增強(qiáng)銀行內(nèi)源性資本積累與風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。中長(zhǎng)期而言，這將倒逼銀行擺脫同質(zhì)化困局，在財(cái)富管理、金融“五篇大文章”等領(lǐng)域培育真正競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“價(jià)值服務(wù)”轉(zhuǎn)型。

    負(fù)債成本趨于理性后，銀行為實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步讓利、降低企業(yè)融資成本的空間也隨之打開。未來(lái)，通過(guò)差異化、綜合化的產(chǎn)品與服務(wù)方案，銀行業(yè)有望更精準(zhǔn)地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)多元化、多層次的金融需求，提升金融供給的質(zhì)量與適配性。

    降本增效

    面對(duì)新的發(fā)展形勢(shì)，銀行業(yè)既需“反內(nèi)卷”，也需持續(xù)降本增效。在收入端承壓的背景下，降本增效是一場(chǎng)關(guān)乎負(fù)債結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)模式的精細(xì)化變革。2025年，行業(yè)從負(fù)債端與運(yùn)營(yíng)端同步發(fā)力，打出一套降本提質(zhì)“組合拳”。

    在負(fù)債端，多家銀行借助中國(guó)人民銀行階梯式降息的政策東風(fēng)，主動(dòng)清理高成本存款。其中，中小銀行集中下架5年期定存產(chǎn)品的舉措尤為引人關(guān)注，通過(guò)優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)從源頭降低負(fù)債成本，有效緩解了凈息差收窄帶來(lái)的壓力。

    在運(yùn)營(yíng)端，節(jié)流與提質(zhì)并舉：一方面，銀行業(yè)嚴(yán)控業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用，多維度壓縮日常開支；另一方面，銀行業(yè)開啟一輪“斷舍離”，通過(guò)下架冗余App、撤銷直銷銀行、關(guān)停異地信用卡中心及低效網(wǎng)點(diǎn)，精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)布局、優(yōu)化資源配置。同時(shí)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為提質(zhì)增效的核心抓手，“向管理要效益”已成為各銀行明確的考核導(dǎo)向。

    一系列舉措成效顯著，有效緩沖了凈息差收窄對(duì)利潤(rùn)的沖擊，既助力行業(yè)保持盈利穩(wěn)定，也增強(qiáng)了銀行的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

    降本增效的價(jià)值不止于銀行自身，更延伸至金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，構(gòu)建“自身提質(zhì)+外部賦能”的良性循環(huán)。在金融市場(chǎng)層面，銀行的成本管控推動(dòng)資金定價(jià)趨于理性，壓縮套利空間，引導(dǎo)資金流向高效領(lǐng)域；在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，負(fù)債成本的下降為降低企業(yè)融資成本釋放空間，數(shù)字化轉(zhuǎn)型則推動(dòng)金融服務(wù)提速擴(kuò)面，精準(zhǔn)賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    搶灘AI

    如果說(shuō)降本增效是當(dāng)下的生存之道，那么擁抱AI則是通往未來(lái)的入場(chǎng)券。

    在技術(shù)、政策與市場(chǎng)的多重驅(qū)動(dòng)下，商業(yè)銀行正加速布局AI。以大模型為代表的AI技術(shù)，正從概念快速走向廣泛業(yè)務(wù)場(chǎng)景，并逐漸成為驅(qū)動(dòng)銀行數(shù)智化轉(zhuǎn)型的核心基礎(chǔ)設(shè)施。

    國(guó)有大行與頭部股份制銀行率先行動(dòng)，紛紛將AI提升至全行戰(zhàn)略高度，通過(guò)制定專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃進(jìn)行系統(tǒng)部署。在此基礎(chǔ)上，各銀行持續(xù)加強(qiáng)應(yīng)用體系建設(shè)、拓展場(chǎng)景落地，并通過(guò)采購(gòu)系統(tǒng)平臺(tái)、加快人才引育等方式，全方位構(gòu)建AI競(jìng)爭(zhēng)力。

    騰訊金融研究院發(fā)布的《2025金融業(yè)大模型應(yīng)用報(bào)告》顯示，銀行業(yè)是大模型落地最活躍的金融領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年上半年金融業(yè)大模型相關(guān)中標(biāo)項(xiàng)目共79個(gè)，其中銀行業(yè)占比過(guò)半，達(dá)44個(gè)。

    AI不僅成為銀行業(yè)的“必選項(xiàng)”，更重塑了其業(yè)務(wù)邏輯與服務(wù)生態(tài)。在AI賦能下，銀行服務(wù)日益線上化、智能化、個(gè)性化；業(yè)務(wù)模式也從“一對(duì)多”的傳統(tǒng)服務(wù)，轉(zhuǎn)向“多對(duì)多”的人機(jī)協(xié)同。這不僅提升了金融服務(wù)質(zhì)效，也為銀行構(gòu)筑起新的競(jìng)爭(zhēng)壁壘?？梢灶A(yù)見，AI的體系化應(yīng)用能力，將成為未來(lái)銀行分化的關(guān)鍵變量。

    中小行“合縱連橫”

    銀行業(yè)在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、增強(qiáng)自身實(shí)力的同時(shí)，也從多維度推進(jìn)防風(fēng)險(xiǎn)、化風(fēng)險(xiǎn)工作。其中，中小銀行的“合縱連橫”尤為典型。

    2025年，我國(guó)中小銀行改革化險(xiǎn)進(jìn)入深化提速的關(guān)鍵階段。農(nóng)信系統(tǒng)“一省一策”落地、村鎮(zhèn)銀行“村改支”與兼并重組推進(jìn)、股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、專項(xiàng)債補(bǔ)充資本等一系列舉措密集實(shí)施，“合縱連橫”的抱團(tuán)發(fā)展模式成效漸顯。

    作為農(nóng)村金融改革的核心抓手，省聯(lián)社改革在2025年全面鋪開。12月份以來(lái)，貴州農(nóng)村商業(yè)聯(lián)合銀行、新疆農(nóng)村商業(yè)銀行相繼獲當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門批復(fù)開業(yè)，農(nóng)信系統(tǒng)改革成效持續(xù)顯現(xiàn)。

    村鎮(zhèn)銀行改革也穩(wěn)步推進(jìn)。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等大型銀行積極參與“村改支”，將旗下村鎮(zhèn)銀行改制為支行，既填補(bǔ)了國(guó)有大行在相關(guān)領(lǐng)域的服務(wù)空白，也提升了縣域金融服務(wù)效能與風(fēng)控水平。

    股權(quán)優(yōu)化與資本補(bǔ)充“雙輪驅(qū)動(dòng)”，為中小銀行穩(wěn)健發(fā)展筑基。今年以來(lái)，中小銀行股權(quán)變更頻現(xiàn)，結(jié)構(gòu)趨向集中，地方國(guó)資成為增持主力；資本補(bǔ)充方面，專項(xiàng)債及各類金融債券提供了有力支撐。

    作為金融體系的“毛細(xì)血管”，中小銀行借“合縱連橫”實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)化解與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)雙突破。一方面，通過(guò)資源整合與抱團(tuán)發(fā)展，有效出清存量風(fēng)險(xiǎn)、遏制增量風(fēng)險(xiǎn)，筑牢金融防線、穩(wěn)定市場(chǎng)信心，并優(yōu)化行業(yè)生態(tài)、激活內(nèi)生動(dòng)力；另一方面，推動(dòng)中小銀行聚焦區(qū)域發(fā)展需求，強(qiáng)化對(duì)縣域、鄉(xiāng)村、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，從而更精準(zhǔn)地匹配實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，暢通經(jīng)濟(jì)發(fā)展血脈。

    估值重塑

    所有的變革，最終都會(huì)映射在資本市場(chǎng)之上。2025年以來(lái)，銀行股價(jià)的上漲與“破凈”的修復(fù)，不僅是資金的抉擇，更是市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)新邏輯與新價(jià)值的重新確認(rèn)。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，萬(wàn)得銀行行業(yè)指數(shù)年內(nèi)累計(jì)上漲超11%，其中6只成份股漲幅超20%。伴隨股價(jià)走強(qiáng)，“破凈”銀行股有所減少。

    這一輪銀行股的系統(tǒng)性估值重塑，緣于多重因素的共同推動(dòng)：前期估值深度折價(jià)、高股息帶來(lái)的“確定性溢價(jià)”凸顯、基本面逐步企穩(wěn)改善以及資金面結(jié)構(gòu)的積極變化。

    股價(jià)修復(fù)之后，上市銀行通過(guò)定增、可轉(zhuǎn)債等渠道進(jìn)行再融資的空間隨之打開，部分銀行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股進(jìn)程也有望提速。這將有效補(bǔ)充銀行核心一級(jí)資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而提升信貸投放能力與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能，為宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好提供更有力的支撐。

    對(duì)資本市場(chǎng)而言，銀行股估值修復(fù)既反映出市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面向好的預(yù)期，也有助于穩(wěn)定大盤、傳遞積極信號(hào)，從而提振整體市場(chǎng)信心。

    站在2025年的終點(diǎn)回望，我國(guó)銀行業(yè)在變革浪潮中完成了一場(chǎng)深刻的蛻變。曾經(jīng)對(duì)規(guī)模與速度的追逐，已轉(zhuǎn)化為對(duì)質(zhì)量、韌性與價(jià)值的深耕；曾經(jīng)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，正被差異化探索與科技賦能所取代。

    前路雖有風(fēng)浪，但航向已然清晰。一個(gè)更穩(wěn)健、更智慧、更貼近實(shí)體需求的現(xiàn)代銀行業(yè)體系，正逐漸成型。它將以價(jià)值為錨，以創(chuàng)新為帆，繼續(xù)潤(rùn)澤千行百業(yè)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的宏大敘事中，書寫屬于自己的擔(dān)當(dāng)篇章。2025年，是破局，更是奠基；2026年，是延續(xù)，更是新程。