本報(bào)記者 冷翠華

    險(xiǎn)資長期股票投資試點(diǎn)正加速落地。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，國豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)三期私募證券投資基金3號(hào)（以下簡稱“鴻鵠基金三期3號(hào)”）近期投入運(yùn)作。這意味著由國豐興華（北京）私募基金管理有限公司（以下簡稱“國豐興華”）擔(dān)任基金管理人的鴻鵠系列基金增至5只，同時(shí)，險(xiǎn)資系私募證券基金（以下簡稱“私募基金”）總數(shù)量則增至11只。

    通過設(shè)立私募基金開展長期股票投資，是保險(xiǎn)資金對(duì)長期投資模式創(chuàng)新的重要探索。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著新的險(xiǎn)資系私募基金投入運(yùn)作，我國資本市場將迎來更多新增長期資金。未來，試點(diǎn)規(guī)模有望繼續(xù)擴(kuò)容。

    鴻鵠系列基金持續(xù)擴(kuò)容

    截至目前，保險(xiǎn)資金長期投資試點(diǎn)共有三批，試點(diǎn)金額合計(jì)2220億元。同時(shí)，險(xiǎn)資系私募基金管理公司已成立7家，中郵保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司正在招聘人才，這或?qū)⑹俏覈诎思译U(xiǎn)資系私募基金管理公司。

    其中，國豐興華由新華資產(chǎn)管理股份有限公司和中國人壽資產(chǎn)管理有限公司共同設(shè)立，也是我國首家保險(xiǎn)系私募基金管理公司。目前，該公司共管理5只鴻鵠系列私募基金。其中，鴻鵠基金一期規(guī)模為500億元，鴻鵠基金二期規(guī)模為200億元，鴻鵠基金三期1號(hào)規(guī)模為225億元，每一只產(chǎn)品皆由新華保險(xiǎn)和中國人壽各認(rèn)購50%的份額，3只產(chǎn)品規(guī)?？傆?jì)達(dá)925億元。目前，鴻鵠基金三期2號(hào)和三期3號(hào)的規(guī)模并未對(duì)外公布。某保險(xiǎn)資管公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，參照當(dāng)前其他私募基金的規(guī)模，國豐興華已是當(dāng)前市場上管理規(guī)模最大的私募基金公司。

    除了國豐興華，其他6家險(xiǎn)資系私募基金管理公司皆已有產(chǎn)品投入運(yùn)作?？偟膩砜?，目前共有11只險(xiǎn)資系私募基金產(chǎn)品正在運(yùn)作，隨著這些產(chǎn)品陸續(xù)布局具體標(biāo)的，將給資本市場帶來更多增量長錢。

    重倉高股息股票

    作為長期投資模式創(chuàng)新的重要探索，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)通過私募基金投資股票，具有投資風(fēng)格穩(wěn)健、持股周期長等特點(diǎn)，其重倉的股票也具有鮮明特色。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，鴻鵠系列私募基金共重倉9只A股股票。其中，鴻鵠基金一期為伊利股份、陜西煤業(yè)和中國電信的前十大流通股股東；鴻鵠基金二期為中國石油、中國神華的前十大流通股股東；鴻鵠基金三期1號(hào)是瀘州老窖、大秦鐵路、中國石化和國投電力的前十大流通股股東；鴻鵠基金三期2號(hào)為國投電力的前十大流通股股東。

    此外，另一只險(xiǎn)資系私募基金——太保致遠(yuǎn)1號(hào)私募基金為海瀾之家和皖通高速的前十大流通股股東。

    由此可見，險(xiǎn)資私募基金重倉的股票多為紅利股，具有高股息特征。從上述11只股票的股息率來看，有10只股票近12個(gè)月的股息率都在3.4%以上，其中，中國神華股息率達(dá)7.8%。

    談及投資思路，泰康穩(wěn)行（武漢）私募基金管理有限公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，其以高股息資產(chǎn)為基石，重點(diǎn)布局經(jīng)營穩(wěn)健、弱周期屬性、分紅穩(wěn)定的板塊；同時(shí)，錨定產(chǎn)業(yè)升級(jí)紅利，側(cè)重圍繞國家發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)布局高端制造、人工智能、生物醫(yī)藥等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    在交易風(fēng)格方面，新華保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將貫徹長期投資理念，通過低頻交易、長期持有的方式獲得穩(wěn)健股息收益。

    對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格對(duì)《證券日報(bào)》記者表示，險(xiǎn)資通過私募基金進(jìn)行長期股票投資，主要是為了應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境與“資產(chǎn)荒”，高股息股票能提供穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，幫助險(xiǎn)資覆蓋負(fù)債端剛性成本。同時(shí)，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，將紅利股計(jì)入FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）科目可平滑公允價(jià)值波動(dòng)對(duì)利潤表的影響，降低短期利潤波動(dòng)。此外，紅利股多屬經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流充沛的行業(yè)，符合險(xiǎn)資長期、低風(fēng)險(xiǎn)偏好的配置需求。

    展望未來，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國精算科技實(shí)驗(yàn)室主任陳輝對(duì)《證券日報(bào)》記者表示，從政策引導(dǎo)方向來看，險(xiǎn)資系私募基金未來有望繼續(xù)擴(kuò)容，相關(guān)政策有望持續(xù)優(yōu)化，進(jìn)一步夯實(shí)險(xiǎn)資長錢長投的政策基礎(chǔ)，優(yōu)化其投資環(huán)境。

    龍格認(rèn)為，前三期試點(diǎn)已為后續(xù)擴(kuò)容奠定基礎(chǔ)，同時(shí)，政策持續(xù)引導(dǎo)長錢長投，低利率下險(xiǎn)資也需通過紅利股增厚收益，更多中小險(xiǎn)企也在申請長期股票投資試點(diǎn)，未來擴(kuò)容趨勢明確。