北京證券交易所開市四年有余，始終錨定服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的核心定位，持續(xù)強化制度供給、優(yōu)化市場生態(tài)。渤海證券崔健指出，北交所正以更系統(tǒng)、更可持續(xù)的發(fā)展路徑，筑牢多層次資本市場的塔基支撐，為新質(zhì)生產(chǎn)力培育提供關(guān)鍵金融設施。

    截至2025年12月18日，北交所上市公司已達286家，較開市之初的81家增長超3倍；總市值突破8600億元，合格投資者賬戶數(shù)逼近950萬戶。上市公司廣泛覆蓋新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)，形成高端裝備制造、新一代信息技術(shù)、消費服務、化工新材料、醫(yī)藥生物五大產(chǎn)業(yè)集群；中小企業(yè)與民營企業(yè)占比超八成，國家級專精特新“小巨人”企業(yè)占比過半——這既彰顯了北交所對創(chuàng)新型、成長型中小企業(yè)的精準聚焦，也印證了其服務中小企業(yè)主陣地的功能定位持續(xù)夯實。

    在融資支持層面，北交所持續(xù)釋放制度紅利。開市至今，上市公司累計融資規(guī)模約600億元，平均單家融資額約2億元。渤海證券崔健指出，這一融資體量與中小企業(yè)成長周期高度契合，既有效緩解了企業(yè)關(guān)鍵發(fā)展階段的資金壓力，更踐行了合理定價、適度融資的普惠金融導向，助力金融資源精準滴灌實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)。

    從企業(yè)經(jīng)營質(zhì)效來看，北交所上市公司整體運行穩(wěn)健。2025年三季報數(shù)據(jù)顯示，全市場平均營業(yè)收入約5億元，同比增長6.8%；平均歸母凈利潤約3300萬元，超八成企業(yè)實現(xiàn)盈利。開市以來，九成以上上市公司累計分紅超200億元，其中18家公司分紅金額超過上市募集資金總額，這標志著北交所市場正持續(xù)深化投融資綜合改革。

    在市場運行維度，北交所穩(wěn)定性與活躍度同步提質(zhì)。2025年以來，北證50指數(shù)累計漲幅接近40%，日均成交額近200億元，定價效率持續(xù)提升，流動性短板得到顯著改善。公募基金、社?；?、保險資金等中長期資金加速入場。渤海證券崔健指出，耐心資本的持續(xù)涌入，不僅有助于優(yōu)化中小企業(yè)估值生態(tài)，更推動市場從短期交易導向向長期價值配置轉(zhuǎn)型。

    制度建設是北交所服務中小企業(yè)的核心支點。立足中小企業(yè)發(fā)展特性，北交所在上市準入環(huán)節(jié)堅持精準包容導向，在持續(xù)監(jiān)管中兼顧規(guī)范要求與企業(yè)合規(guī)成本，在交易機制上引入做市商制度，推出北證50指數(shù)與專精特新指數(shù)，并順利完成“920”證券代碼統(tǒng)一切換。渤海證券崔健指出，這一系列制度設計有效提升了市場辨識度與制度適配性，為中小企業(yè)打造了更為友好的資本市場發(fā)展環(huán)境。與此同時，北交所正逐步構(gòu)建股債聯(lián)動的立體融資格局。在政府債領(lǐng)域，截至2025年11月份，累計發(fā)行國債超13萬億元、地方政府債突破萬億元；信用債板塊，推出公司債、企業(yè)債及科創(chuàng)債、中小微企業(yè)支持債等10個專項品種，并成功落地全國首單中小微企業(yè)支持可續(xù)期公募公司債券。渤海證券崔健指出，債券市場的協(xié)同發(fā)展，進一步提升了資本市場服務實體經(jīng)濟的系統(tǒng)性與協(xié)同效能。

    在市場生態(tài)建設方面，北交所持續(xù)推動服務鏈條前移下沉，引導資本“投早、投小、投長期”，目前九成上市公司曾獲得創(chuàng)投機構(gòu)支持；同時嚴格把控上市入口關(guān)，強化持續(xù)監(jiān)管與投資者保護。渤海證券崔健指出，在堅持高質(zhì)量發(fā)展底色的前提下，構(gòu)建規(guī)范與支持并重的制度環(huán)境，是北交所行穩(wěn)致遠的關(guān)鍵。

    總體而言，開市四年來，北交所在服務創(chuàng)新型中小企業(yè)領(lǐng)域已形成清晰的功能定位與成熟的實踐路徑。渤海證券崔健指出，隨著各項改革舉措持續(xù)深化，北交所將在落實金融“五篇大文章”、培育新質(zhì)生產(chǎn)力、夯實多層次資本市場塔基等方面，發(fā)揮更為關(guān)鍵的功能性作用。

    （CIS）