本報(bào)記者 昌校宇

    近日，國(guó)泰基金、中歐基金、長(zhǎng)城基金、方正富邦基金等公募機(jī)構(gòu)相繼召開(kāi)2026年度投資策略會(huì)，分析市場(chǎng)走勢(shì)。

    盡管各家公募機(jī)構(gòu)視角各異、表述不同，卻也存在共識(shí)：2026年A股市場(chǎng)有望從估值修復(fù)主導(dǎo)，逐步轉(zhuǎn)向盈利與估值雙重驅(qū)動(dòng)的新階段；科技仍是貫穿中長(zhǎng)期的核心主線，同時(shí)消費(fèi)復(fù)蘇、企業(yè)“出海”等多條脈絡(luò)也將交織出豐富的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，共同描繪出一幅積極向好的投資圖景。

    業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)

    回顧2025年，估值擴(kuò)張是A股市場(chǎng)上漲的重要推動(dòng)力。展望2026年，多家公募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)上漲的動(dòng)能將發(fā)生積極轉(zhuǎn)變，企業(yè)盈利有望成為股價(jià)表現(xiàn)的核心引擎。

    長(zhǎng)城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理蘇俊彥表示，2026年A股市場(chǎng)值得期待，上漲動(dòng)力將從單一的估值驅(qū)動(dòng)逐漸轉(zhuǎn)向“盈利+估值”雙重驅(qū)動(dòng)。

    中歐基金權(quán)益專戶投委會(huì)主席、基金經(jīng)理王培預(yù)計(jì)，2026年或迎來(lái)估值演繹的下半場(chǎng)，企業(yè)盈利有望成為股價(jià)的核心驅(qū)動(dòng)因素。王培分析稱：“當(dāng)前市場(chǎng)正處于基本面拐點(diǎn)，上市公司營(yíng)收端的修復(fù)動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)，疊加PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）回正預(yù)期增強(qiáng)，企業(yè)在2026年實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)值得期待。”

    方正富邦基金首席投資官湯戈認(rèn)為，2026年A股上市公司盈利增速和ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平有望繼續(xù)修復(fù)，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)將消化部分估值壓力，使市場(chǎng)上漲的基礎(chǔ)更為扎實(shí)。

    科技投資成共識(shí)

    科技仍然是各家公募機(jī)構(gòu)關(guān)注度最高的投資主線，特別是在“AI投資邏輯將從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)向?qū)嶋H應(yīng)用場(chǎng)景深度擴(kuò)散”上形成了共識(shí)。

    方正富邦基金數(shù)量投資部行政負(fù)責(zé)人吳昊分析稱，AI產(chǎn)業(yè)鏈投資邏輯將從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（訓(xùn)練側(cè)）向端側(cè)應(yīng)用（推理側(cè)）擴(kuò)散。吳昊重點(diǎn)關(guān)注算力需求持續(xù)反彈的光模塊、銅纜連接等領(lǐng)域。中歐基金基金經(jīng)理代云鋒對(duì)此認(rèn)同并補(bǔ)充表示，推理側(cè)需求的釋放，為AI產(chǎn)業(yè)景氣度的長(zhǎng)期邏輯提供了有力支撐?？春肁I在消費(fèi)娛樂(lè)、企業(yè)運(yùn)營(yíng)優(yōu)化，以及人形機(jī)器人、智能駕駛等新范式、新場(chǎng)景領(lǐng)域的應(yīng)用突破。

    長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理趙鳳飛、尤國(guó)梁認(rèn)為，2026年固態(tài)電池有望進(jìn)入小批量量產(chǎn)、商業(yè)航天大概率將實(shí)現(xiàn)可回收技術(shù)突破，這些產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)將帶來(lái)新的投資機(jī)遇。他們分析稱，科技行情將呈現(xiàn)“百花齊放”的均衡格局，而非單一熱點(diǎn)的“獨(dú)舞”。

    除了科技這一明線，多家公募機(jī)構(gòu)也提示了消費(fèi)復(fù)蘇、企業(yè)“出海”等領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

    國(guó)泰基金基金經(jīng)理李海認(rèn)為，2026年消費(fèi)行業(yè)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)折性投資機(jī)會(huì)，其核心邏輯在于居民收入預(yù)期將現(xiàn)拐點(diǎn)、消費(fèi)品價(jià)格有望持續(xù)回暖，且行業(yè)處于估值、市值、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)三重底部，具備較好的配置價(jià)值。在蘇俊彥看來(lái)，服務(wù)消費(fèi)是未來(lái)政策重點(diǎn)支持的領(lǐng)域，餐飲等服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇將進(jìn)一步帶動(dòng)食品飲料等商品消費(fèi)。

    “出海”是另一個(gè)被公募機(jī)構(gòu)頻繁提及的關(guān)鍵詞。中歐基金固定收益投資部混合資產(chǎn)組組長(zhǎng)、基金經(jīng)理鄧欣雨認(rèn)為，中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)的全球擴(kuò)張能力日益增強(qiáng)，那些海外敞口較高的公司ROE顯著高于其他公司。方正富邦基金權(quán)益研究部行政負(fù)責(zé)人喬培濤也繼續(xù)看好中國(guó)企業(yè)“出海”的機(jī)會(huì)，認(rèn)為“出海”是未來(lái)10年的大方向，能夠幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)突破國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)瓶頸，打開(kāi)更廣闊的成長(zhǎng)空間。

    綜合各家公募機(jī)構(gòu)的2026年策略展望，樂(lè)觀與信心是主基調(diào)，機(jī)構(gòu)普遍對(duì)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效、企業(yè)盈利改善、科技創(chuàng)新突破抱有強(qiáng)烈期待。投資主線雖然多元，但內(nèi)在邏輯清晰連貫：一方面是擁抱AI引領(lǐng)的科技革命浪潮，分享創(chuàng)新紅利；另一方面是把握消費(fèi)復(fù)蘇、企業(yè)“出海”帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。