本報記者 楊笑寒

    近日，保險公司分紅型保險產(chǎn)品（以下簡稱“分紅險”）2024年度紅利實現(xiàn)率陸續(xù)出爐。《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，當前已披露數(shù)據(jù)的90款產(chǎn)品紅利實現(xiàn)率均不低于100%，多數(shù)產(chǎn)品的紅利實現(xiàn)率較2023年有所改善。

    受訪專家表示，2024年度分紅險紅利實現(xiàn)率的改善，得益于去年投資收益率回暖、產(chǎn)品預定利率下調(diào)等因素。隨著行業(yè)轉型持續(xù)推進，未來分紅險有望成為行業(yè)主導產(chǎn)品。

    分紅險是指保險公司將其實際經(jīng)營成果優(yōu)于定價假設的盈余，按照一定比例向保單持有人進行分配的人壽保險。除具有基本保障功能外，投保人可以獲得保險公司的紅利分配。紅利實現(xiàn)率是衡量分紅險收益表現(xiàn)的重要指標。

    具體來看，分紅險的紅利實現(xiàn)率是保險公司實際派發(fā)給分紅險保單持有人的紅利金額與紅利利益演示的紅利金額之間的比值。如果分紅險的紅利實現(xiàn)率高于100%，則意味著相關產(chǎn)品的分紅情況好于銷售時的演示情況。

    談及2024年度分紅險紅利實現(xiàn)率改善的原因，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學創(chuàng)新與風險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者表示，一是2024年行業(yè)平均綜合投資收益率回升，可以支撐較高的紅利實現(xiàn)率；二是6月份，監(jiān)管部門下發(fā)了《關于分紅險分紅水平監(jiān)管意見的函》（以下簡稱《意見函》），對2024年度分紅險的分紅浮動約束邊際放松，釋放了盈余空間；三是自去年10月份起，新備案的分紅型保險產(chǎn)品預定利率上限下調(diào)為2.0%，演示利率隨之下調(diào)，產(chǎn)品分紅更容易達到演示情況。

    在低利率背景下，分紅險因其“保證+浮動”的收益機制，成為險企的主推產(chǎn)品。但隨著分紅險市場競爭的加劇，部分險企為了提高自身產(chǎn)品競爭力，采用激進的分紅策略，過度夸大產(chǎn)品分紅水平。

    在此背景下，《意見函》要求各公司審慎確定2024年度分紅保險分紅水平，要穩(wěn)健經(jīng)營，堅持長期主義，不得偏離賬戶的資產(chǎn)負債和投資收益實際情況，隨意抬高分紅水平搞“內(nèi)卷式”競爭。同時，《意見函》在約束激進分紅的同時，對經(jīng)營穩(wěn)健、風險評級較好的險企也給予了適度空間，提出監(jiān)管評級、財務狀況等符合一定要求的險企應當充分論證擬分紅水平的必要性、合理性和可持續(xù)性，提交資產(chǎn)負債管理委員會審定后實施。

    險資作為長期資金，更需關注分紅險長期紅利實現(xiàn)率是否健康。在一個較長周期中評估紅利實現(xiàn)率，更能反映險企的經(jīng)營能力和投資能力。天職國際會計師事務所保險咨詢主管合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，由于分紅賬戶的投資收益率會出現(xiàn)波動，所以在不同年份的分紅水平和紅利實現(xiàn)率也會出現(xiàn)偏離。考慮到波動特性，對一家公司或一款產(chǎn)品的紅利實現(xiàn)率的評價要從較長周期考慮，這更符合險資的長期投資特性。

    展望未來，龍格認為，分紅險市場的收益結構有望進一步優(yōu)化，預計預定利率進一步下降，浮動收益部分占比提升，理論收益率穩(wěn)定在3.0%至3.2%區(qū)間；同時，隨著行業(yè)轉型的持續(xù)推進，分紅險產(chǎn)品或將成為行業(yè)主導產(chǎn)品，負債端成本有望持續(xù)下降。