本報記者 田鵬

    10月9日，十一長假后的首個交易日，A股市場以強(qiáng)勁勢頭開啟四季度行情。上證指數(shù)盤中一舉突破3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下近10年來的新高，這一表現(xiàn)不僅點(diǎn)燃了市場熱情，更折射出年內(nèi)A股市場從企穩(wěn)回升到穩(wěn)步走強(qiáng)的清晰脈絡(luò)。

    從年內(nèi)整體表現(xiàn)來看，市場呈現(xiàn)出“先抑后揚(yáng)、結(jié)構(gòu)分化”的鮮明特征。年初市場經(jīng)歷短暫回調(diào)后，于4月7日觸及階段性低點(diǎn)，隨后在多重因素共振下開啟反彈行情，截至10月9日記者發(fā)稿，上證指數(shù)自低點(diǎn)已累計(jì)上漲超28%，年內(nèi)整體漲幅達(dá)16%，成為全球資本市場中表現(xiàn)亮眼的指數(shù)之一。    

    圖片來源：Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截圖

    政策層面的持續(xù)發(fā)力為市場筑牢了信心根基。7月30日中共中央政治局會議明確提出“增強(qiáng)國內(nèi)資本市場吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭”，從完善公司治理、提升股東回報、擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者比重等多個維度為市場發(fā)展定向領(lǐng)航。與此同時，宏觀政策保持適度寬松，充裕的流動性為市場提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障。

    從估值與業(yè)績支撐來看，市場上漲具備一定的合理性。截至目前，上證綜指、滬深300指數(shù)等核心指數(shù)的市盈率、股息率等指標(biāo)仍處于歷史合理區(qū)間，其中滬深300指數(shù)市盈率約14倍，與標(biāo)普500指數(shù)29倍市盈率相比，具備顯著的估值優(yōu)勢。與此同時，業(yè)績端整體仍在修復(fù)過程中，來自中上協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，我國境內(nèi)股票市場（滬、深、北三家證券交易所，以下簡稱“全市場”）共5432家上市公司披露2025年半年度報告。上半年，全市場上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.01萬億元，同比增長0.16%。

（編輯 喬川川）