“未來5年，高端制造是一條投資回報確鑿的可貫穿多年的配置主線”，長盛基金喬培濤表示，他對于高端制造領(lǐng)域的充分信心，源于中國具備的三條鮮明的優(yōu)勢：人才紅利、雄厚的固定資產(chǎn)投資支撐、不斷增長的研發(fā)投入。

    1961年，“人力資本之父”西奧多·W·舒爾茨在其代表作《論人力資本投資》中指出，人力資本是勞動者通過教育、醫(yī)療保健、在職培訓(xùn)、其他非企業(yè)學(xué)習(xí)積累、家庭或個人的就業(yè)遷徙所獲得的各種素質(zhì)的總和。高素質(zhì)人才是企業(yè)采用先進制造技術(shù)生產(chǎn)制造與先進管理技術(shù)管理的前提。

    喬培濤解讀稱，先進制造業(yè)包括高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和經(jīng)過先進制造技術(shù)改造升級后的生產(chǎn)傳統(tǒng)工業(yè)品的企業(yè)，但無論哪一種企業(yè)都要求采用先進制造技術(shù)。這種技術(shù)往往跨專業(yè)、學(xué)科交叉，因而具有相當(dāng)程度的復(fù)雜性。制造業(yè)企業(yè)采用該種制造技術(shù)需要員工的理解與掌握，這就對勞動者的素質(zhì)提出了更高的要求。

    “結(jié)合我國國情看，盡管以人口數(shù)量為代表的第一類人口紅利正在衰減，但以人力資本積累為代表的第二類人口紅利的潛力豐富。為了避免人口紅利枯竭對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響，應(yīng)通過效率改善、提升勞動力素質(zhì)等手段來充分挖掘第二類人口紅利。”喬培濤表示。

    2000年至2016年，我國共培養(yǎng)了超過7500萬名高校畢業(yè)生，而這個數(shù)據(jù)還在以每年超過700萬的速度遞增。到2025年還將有超過7000萬高校畢業(yè)生參加工作，這是一個很龐大的高校畢業(yè)生資源，屆時將有超過數(shù)以億計的工程師分布于社會各個崗位，這就是所謂“工程師紅利”。

    喬培濤分析道：“固定資產(chǎn)投資在實物投資中的地位和作用是最主要的，其對先進制造業(yè)發(fā)展的影響主要體現(xiàn)在宏觀層面。”

    首先，一國或地區(qū)經(jīng)濟社會對于固定資產(chǎn)的購買可以形成有效需求。有效需求能夠增加社會總需求，從而引起社會總產(chǎn)出的增長。社會總產(chǎn)出的增長帶動經(jīng)濟的繁榮，處于經(jīng)濟社會中的先進制造業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品就更容易銷售掉。

    其次，一國或地區(qū)的固定資產(chǎn)投資往往在于建立新興部門。采用更加先進的技術(shù)裝備，以及社會基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，包括鐵路、公路與機場。采用先進的制造技術(shù)可以提高先進制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)效率，而基礎(chǔ)設(shè)施的改進可以降低先進制造業(yè)企業(yè)的外部成本，從而增強企業(yè)的競爭力。

    再次，固定資產(chǎn)投資的方向往往和國家的產(chǎn)業(yè)政策密切相關(guān)。針對不同的產(chǎn)業(yè)政策，一國或地區(qū)政府會對固定資產(chǎn)投資的方向加以限制，比如當(dāng)前我國政府想要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，調(diào)整工業(yè)結(jié)構(gòu)，提高先進制造業(yè)企業(yè)的比重，就會向先進制造業(yè)進行更多的固定資產(chǎn)投資。

    先進制造業(yè)的先進性體現(xiàn)在技術(shù)的先進性，包括使用先進的制造技術(shù)與先進的管理技術(shù)，生產(chǎn)制造具有先進性的工業(yè)產(chǎn)品。先進制造業(yè)獲得先進的技術(shù)主要是通過企業(yè)自主研發(fā)，通常以研究與開發(fā)（R&D）作為技術(shù)進步的衡量指標(biāo)。喬培濤表示，我們向國外進行技術(shù)引進的方式受到了諸多限制，比如一些發(fā)達國家明令禁止本國先進技術(shù)轉(zhuǎn)讓給其它國家，甚至連先進技術(shù)制造的產(chǎn)品的出口也有一定限制。

    根據(jù)壟斷優(yōu)勢理論，R&D活動是跨國公司獲得競爭優(yōu)勢的方式之一，企業(yè)通過牢牢控制R&D環(huán)節(jié)，維持其長期壟斷優(yōu)勢。國際上通常使用一國R&D的投入所占GDP的比重來衡量該國的科技投入水平。

    喬培濤表示：“發(fā)達國家的R&D占GDP比重一般在2%以上，世界平均水平則為1.6%左右。一般來說，R&D投入占GDP比重在由1%上升到2%的階段是R&D投入的快速增長期，也是經(jīng)濟快速發(fā)展時期，而我國正處在此高速發(fā)展期，之后R&D投入占GDP比重在2%左右的水平則會維持相當(dāng)一段時間。”

    據(jù)此，他從國家競爭力角度，將具備高增長潛力，同時產(chǎn)業(yè)容納空間足夠大的高端制造業(yè)板塊分為兩類：第一類是與國際最先進水平“并駕齊驅(qū)”的行業(yè)板塊，包括高鐵、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、5G；第二類是有望實現(xiàn)“彎道超車”的板塊，包括泛半導(dǎo)體（集成電路、OLED等）、工程機械設(shè)備等。