本報記者 桂小筍

    1月9日晚間，東珠生態(tài)環(huán)保股份有限公司（以下簡稱“東珠生態(tài)”）發(fā)布公告，此前籌劃的重大資產(chǎn)重組事項擬終止。

    公告顯示，東珠生態(tài)原本計劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購凱睿星通信息科技（南京）股份有限公司的控制權，同時擬募集配套資金。如果交易順利完成，東珠生態(tài)將實現(xiàn)戰(zhàn)略轉型，切入到衛(wèi)星通信與空間信息技術領域，打造第二增長曲線，加快向新質(zhì)生產(chǎn)力轉型步伐，增加新的利潤增長點，從而進一步提高上市公司持續(xù)盈利能力。

    在此前和投資者的交流中，東珠生態(tài)也表示，公司主營業(yè)務面臨較大挑戰(zhàn)。公司一直加強應收賬款管理相關工作，專注核心優(yōu)質(zhì)市場，穩(wěn)定主營業(yè)務經(jīng)營。若本次收購能夠成功，公司將形成“生態(tài)治理”+“衛(wèi)星通信”雙主業(yè)格局，有助于改善上市公司經(jīng)營狀況，提升上市公司的可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在動力。

    但是，“本次重大資產(chǎn)重組事項以來，公司按照相關法律法規(guī)要求，積極組織各中介機構開展對標的公司的盡職調(diào)查以及審計、評估等工作，交易各方對本次重大資產(chǎn)重組交易方案進行了多次協(xié)商，但鑒于市場環(huán)境變化等因素，交易各方就本次交易估值等相關商業(yè)條款未能達成初步一致，交易各方正在協(xié)商本次交易終止事宜。”東珠生態(tài)在公告中稱。

    上海明倫律師事務所律師王智斌告訴《證券日報》記者，對于投資者而言，上市公司重組終止的影響需要結合具體情況分析。如果終止原因是估值分歧過大，且上市公司基本面未發(fā)生變化，那么這一決策不會影響公司的持續(xù)經(jīng)營能力。投資者在投資決策時，應更注重上市公司的主營業(yè)務盈利能力、核心競爭力和行業(yè)發(fā)展前景。

    河北環(huán)博科技有限公司總經(jīng)理陳晶晶告訴《證券日報》記者，雙方籌劃重組初衷更多來自對新賽道與未來成長性的布局預期，這也決定了交易對估值假設、風險定價與條款設計的敏感度較高。以“市場環(huán)境變化、估值分歧”為由終止重組，已成為當前并購市場中較為常見、也更為理性的退出方式，本質(zhì)上是對交易不確定性的合規(guī)表達。對上市公司而言，及時終止交易更多反映的是風險意識的提升。在并購審核趨嚴、跨界并購成功率下降的背景下，選擇在條件不成熟時止步，避免高估值接盤或概念化交易，有利于維護公司治理穩(wěn)定性和中小股東利益。

（編輯 上官夢露）