美國時間5月7日，芝商所發(fā)布公告稱，從5月17日星期日（交易日期為5月18日星期一）開始，部分天然氣期貨和期權(quán)合約將在CMEGlobex中被標(biāo)記為可以承受負價格。部分精煉能源產(chǎn)品的期貨合約也將被允許進行負價格交易，生效日同樣是5月17日。多家銀行日前已暫停包括天然氣在內(nèi)的多個賬戶產(chǎn)品開倉交易，專家提示，普通投資者可能并沒有充分認識期貨投資中的風(fēng)險，不要盲目跟風(fēng)交易和抄底。

    負價格或再現(xiàn)

    芝商所稱，負價格測試將于5月11日開展。如果5月11日的測試順利，天然氣期貨及部分精煉原油產(chǎn)品期貨均將如期被允許進行負價格交易。

    截至美國時間5月7日，芝商所旗下的NYMEXHenryHub（亨利港）天然氣6月期貨每百萬英熱單位以1.894美元收盤。

    金石期貨投資咨詢部主管黃李強認為，繼國際原油價格出現(xiàn)負值之后，芝商所的天然氣期貨允許價格出現(xiàn)負值，這說明芝商所認為在目前的供需關(guān)系中，天然氣價格出現(xiàn)負值是合理的。由于全球疫情目前仍然沒有得到有效控制，油氣資源供大于求的現(xiàn)狀難以轉(zhuǎn)變，因此天然氣出現(xiàn)負值的概率仍然存在。

    寶城期貨研究所所長程小勇則認為，天然氣出現(xiàn)負價格的可能性較小。一是天然氣供需基本面和原油不同，目前天然氣并沒有出現(xiàn)庫存不足，且中國及東亞國家對天然氣的需求強勁；二是天然氣可以液化，儲備要求比原油要求要低，且燃燒不會產(chǎn)生污染；三是天然氣并沒有發(fā)生價格戰(zhàn)，中東等地區(qū)天然氣價格相對于原油價格跌幅要小。

    暫停開倉交易

    日前美國原油期貨WTI2005合約首現(xiàn)“負價格”，受此影響，中國銀行原油寶合約出現(xiàn)“穿倉”，不少投資人不但本金虧光還倒欠銀行。

    多家銀行已緊急暫停包括天然氣在內(nèi)的多個賬戶產(chǎn)品開倉交易。工商銀行公告稱，自北京時間4月28日9：00起，該行暫停賬戶原油、賬戶天然氣、賬戶銅和賬戶大豆全部產(chǎn)品的開倉交易，持倉客戶的平倉交易和已經(jīng)預(yù)設(shè)的轉(zhuǎn)期，以及連續(xù)產(chǎn)品份額調(diào)整均不受影響。

    民生銀行公告稱，已于北京時間4月27日9：00起暫停賬戶能源原油全部產(chǎn)品的開倉交易，北京時間4月28日9：00起暫停賬戶能源天然氣的開倉交易，所有賬戶能源的平倉交易按正常業(yè)務(wù)時間交易。

    民生銀行還提示，考慮到近期國際市場波動劇烈，根據(jù)該行相關(guān)交易規(guī)則和協(xié)議，在市場價格趨近零或合理預(yù)期將出現(xiàn)負價時，該行將暫時關(guān)停全部或部分賬戶能源業(yè)務(wù)，并且不進行對現(xiàn)有持倉的份額調(diào)整。

    專家提示不盲目跟風(fēng)抄底

    程小勇強調(diào)，對于國內(nèi)投資者而言，由于國內(nèi)尚未上市天然氣期貨，價格下跌可能并不能有很便利的衍生工具來對沖。要吸取中行“原油寶”事件教訓(xùn)，普通投資者如果不具備石化能源相關(guān)專業(yè)知識，不要盲目參與抄底。

    光大期貨能化總監(jiān)鐘美燕認為，投資者需要做足兩個維度的功課，一是了解清楚自己購買的相關(guān)投資產(chǎn)品的跟蹤標(biāo)的及合約，提前規(guī)避近月合約可能面臨的流動性不足等風(fēng)險；二是不做盲目跟風(fēng)交易，近期宏觀環(huán)境復(fù)雜、多變，能源類商品面臨多重因素影響，價格波動路徑具有極大不確定性，從風(fēng)險收益比的角度來考量，會呈現(xiàn)高風(fēng)險的特點。

    國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼認為，個人投資者投資期貨，基本的前提是要對期貨市場、交易規(guī)則、風(fēng)險敞口等有所了解。以部分銀行原油期貨投資為例，采用保證金模式，原始資金的波動風(fēng)險較大，可能出現(xiàn)交易虧損大于保證金等情況，更適合具有相關(guān)的交易經(jīng)驗、具備較強的風(fēng)險承受能力的專業(yè)人士。投資者應(yīng)該充分認識其中的風(fēng)險，在相關(guān)條件具備的情況下謹慎參與。