本報(bào)記者 張曉玉

    1月13日晚間，國(guó)家電投集團(tuán)產(chǎn)融控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“電投產(chǎn)融”）發(fā)布公告，宣布完成重大資產(chǎn)重組及控股股東變更。根據(jù)公告，該公司通過資產(chǎn)置換及發(fā)行股份方式收購國(guó)電投核能有限公司100%股權(quán)，并置出國(guó)家電投集團(tuán)資本控股有限公司100%股權(quán)，同時(shí)募集配套資金。

    此次交易獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)后，電投產(chǎn)融于1月13日完成新增股份發(fā)行上市，本次權(quán)益變動(dòng)前，上市公司控股股東、實(shí)際控制人均為國(guó)家電力投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)家電投集團(tuán)”）。本次權(quán)益變動(dòng)后，上市公司控股股東變更為國(guó)家核電。本次權(quán)益變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制人發(fā)生變化，實(shí)際控制人仍為國(guó)家電投集團(tuán)。

    股權(quán)結(jié)構(gòu)層面，本次交易帶來了顯著調(diào)整。公告顯示，交易完成前，國(guó)家電投集團(tuán)直接持有電投產(chǎn)融49.76%股份，其一致行動(dòng)人國(guó)家電投集團(tuán)河北電力有限公司持股1.29%，合計(jì)控股比例達(dá)51.04%。交易完成后，國(guó)家電投集團(tuán)及其下屬公司合計(jì)持股比例提升至59.44%，仍保持絕對(duì)控股地位。其中，國(guó)家核電通過本次交易直接持有75.78億股，以43.62%的持股比例成為公司第一大股東暨新控股股東；國(guó)家電投集團(tuán)直接持股比例稀釋至15.42%，國(guó)家電投集團(tuán)河北公司持股比例降至0.40%。

    值得關(guān)注的是，保險(xiǎn)巨頭中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)人壽”）通過本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)，一躍成為電投產(chǎn)融第二大股東。其持股數(shù)量從交易前的32.15萬股（持股比例0.01%）大幅增至44.12億股，持股比例高達(dá)25.40%，成為該公司重要戰(zhàn)略投資者。與此同時(shí)，原持股5%以上的股東南方電網(wǎng)產(chǎn)融控股集團(tuán)有限公司、云南能投資本投資有限公司，因股份總數(shù)擴(kuò)容被動(dòng)稀釋，持股比例分別從11.93%、8.88%降至3.70%、2.75%，退出5%以上股東行列。

    對(duì)于本次控股股東變更的行業(yè)影響，添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫高級(jí)研究員吳婉瑩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，本次電投產(chǎn)融控股股東變更為國(guó)家核電，是央企響應(yīng)“雙碳”目標(biāo)、推動(dòng)專業(yè)化重組的關(guān)鍵舉措，其核心影響在于打造了國(guó)家電投集團(tuán)統(tǒng)一的核電資產(chǎn)上市平臺(tái)，這有望提升集團(tuán)核電資產(chǎn)證券化率與核心競(jìng)爭(zhēng)力，并通過引入中國(guó)人壽作為重要戰(zhàn)略投資者，為核電這類資本密集型產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供了“耐心資本”支持，也為其他央企的資產(chǎn)整合與混改提供了“上市平臺(tái)專業(yè)化+戰(zhàn)投引入”的新范式。

    針對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的市場(chǎng)影響，中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)特約研究員胡麒牧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“中國(guó)人壽以25.40%的持股比例成為第二大股東，既體現(xiàn)了保險(xiǎn)資金對(duì)清潔能源賽道及電投產(chǎn)融重組后發(fā)展前景的認(rèn)可，也為公司后續(xù)發(fā)展提供了穩(wěn)定的資金支持和資源背書。同時(shí)，國(guó)家電投集團(tuán)仍保持絕對(duì)控股地位，確保了公司戰(zhàn)略的連續(xù)性和穩(wěn)定性，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)既優(yōu)化了治理結(jié)構(gòu)，又保障了戰(zhàn)略執(zhí)行的一致性。”

    在業(yè)務(wù)發(fā)展層面，本次重組被視為電投產(chǎn)融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。公告顯示，電投產(chǎn)融通過置出資本控股業(yè)務(wù)、注入核能資產(chǎn)，將進(jìn)一步聚焦清潔能源產(chǎn)融結(jié)合領(lǐng)域。胡麒牧進(jìn)一步分析：“當(dāng)前全球能源轉(zhuǎn)型加速，國(guó)內(nèi)清潔能源裝機(jī)容量持續(xù)增長(zhǎng)，核電作為穩(wěn)定可靠的清潔能源，市場(chǎng)需求有望持續(xù)擴(kuò)大。電投產(chǎn)融注入核能資產(chǎn)后，將實(shí)現(xiàn)‘能源產(chǎn)業(yè)+金融服務(wù)’的深度融合，既能夠依托國(guó)家核電的產(chǎn)業(yè)資源拓展業(yè)務(wù)邊界，又能通過金融工具賦能清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，形成良性循環(huán)。”

    隨著控股股東變更及資產(chǎn)優(yōu)化，吳婉瑩建議：“投資者可重點(diǎn)關(guān)注該公司后續(xù)配套資金募集進(jìn)展、注入資產(chǎn)的盈利情況以及業(yè)務(wù)整合效果。長(zhǎng)期來看，在能源轉(zhuǎn)型及政策支持的雙重驅(qū)動(dòng)下，公司估值有望逐步向清潔能源行業(yè)平均水平靠攏，但短期內(nèi)仍需關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等風(fēng)險(xiǎn)因素。”

（編輯 喬川川）